简福疆：今天上证综合指数平开之后，几乎一度向下，失守了2100，收市报是2078点，下跌71点，跌幅超过了3%，再创21个月来的收盘新低，成交是272亿元人民币。深成指也跌破了7000点关口，收市报是6876点，下跌189点，跌幅超过2.5%，成交是110亿元。大市这么跌，到底应该怎么看？我们今天请到嘉宾是东兴证券的研究所所长银国宏，银先生你好。

银国宏：你好。

简福疆：银先生每次都说，当然开玩笑说，您一个星期来一次，股市会再下一个台阶，当然不是你的问题。今天我们看到沪深两市同时跌股两市的股指都是大阴作收，全天以低位收盘。上证指失守了2100点，深成指则失守6900点，那么沪深A股总共有785支股票是以下跌作收。

那么市场上仍然是旧调重谈，但是我们看到大盘股仍然是被开刀的对象，特别是银行股，这到底是因为内地基调的关系，还是因为美国次贷的阴霾还没有散，你怎么看？

银国宏：从我个人的理解来讲的话，还是内地的经济因素可能对产生的影响比较大一点。但事实上从整个市场所处的区域来讲，对于这种内地经济的不好、不明朗，实际上讲已经有充分的释放。那么今天银行股的金融股的补跌，那么从个人的理解来讲的话，实际上是信心极端恐慌的一种表现。

那我们知道实际上当整个市场来讲，最后下跌的理由只是信心，而不是其他的估值，或者是的经济，或者是其他方面的因素的话，那么我们觉得这种信心的恐慌可能随时平静，也可能会扭转，所以说从我个人的理解来讲，金融股的再次这种破位的补跌来讲的话，反而觉得更像是见底的信号而已。

简福疆：那么银行股其中一个致命伤就是招商银行收购香港永隆银行，到目前为止有超过100亿港元的浮亏。因为前端永隆的股价跌的相当的厉害，所以它帐面上亏损是没有办法避免。那现在除了看到招商银行之外，其他的银行业者也同样都面对风险逐步上升的一个情况，所以你怎么看？

银国宏：现在从银行来讲的话，实际上它对于它业绩的这种下滑，或者是增速的放缓，实际上总是滞后于整个经济周期的。那么实际上我们现在所能够看到的是经济下滑的趋势越来越明显，因此来讲的话，进而推论来讲银行这种业绩增长可能今年上半年就可能告一段落，可能会进入一个较低速度的增长，可能从半年报49%的增速可能回到20%左右的增速的水平。

但实际上从我们个人的理解来讲的话，银行能够维持20%的增速水平实际上也是一个相当不错的业绩。但是实际上与这种增速的下滑来讲，大家会产生一些担心，那么中国这些银行，海外的扩张或者以及这种投资实际上相对较少。也就是说全球银行出现金融危急的时候，中国银行实际上目前还能够独善其身，所以说整体而言，中国银行股的PB很多进入到两倍，甚至比两倍还低，所以说在股指上已经具有优势了。

简福疆：那现在央行还是说宏观调控真的是不会改变，所以你刚才也说银行股也是一个补跌的情况，所以它的跌势是不是还会持续一阵子呢？

银国宏：整体而言的话，就是货币政策不会轻易放松，实际上也在大家的预测之中。或者说货币政策已经在局部有调整，但整体的基调它并没有显著的改变，这样来讲的话，实际上应该是在大家的预期之中。

那么整体而言的话，我觉得银行股的补跌，实际上跟招商银行、浦发银行的这种破位实际上有着比较大的关系。那么除此之外来讲的话，其他的银银行股实际上我觉的有一种信心崩溃的表现，并不是银行自身发生多么大的问题。

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