此次金融危机原因复杂 主要有三原因

胡祖六：就像以往历史上的大的金融危机一样，这次正在发生的危机也有非常复杂的原因，但我最新一段时间追踪思考这些问题的话，我觉得可能是三个原因是最重要的。

1.金融机构风险管理失败

胡祖六：第一就是所有这些金融机构本身风险管理的失败，从风险管理的制度、文化、系统来说，都是非常失败。金融机构有很多功能，扮演融资等等的功能。但归根结底从本质上金融机构是管理风险的机构，无论是做投资还是做融资，或者说做自营的交易，或者做资产和财富的管理，管理市场风险、信用风险还有流动性风险都是金融机构赖以生存和具有竞争力不可缺少的看家本领。这次危机当中看到这么多历史悠久、规模庞大的金融机构，都在这次危机中饱受重创，蒙受巨大的损失，最后有的还因为流动性的危机，或者资不抵债的危机倒闭，所以都是看到风险管理的失败。

2.美宏观经济政策失误造成房地产泡沫

胡祖六：第二条原因我觉得，因为这个面不是一家或者是两家金融机构，而是很多很多的金融机构，我想确实也是有一个宏观经济的原因。也就是在2007年危机爆发之前的一些年，美国的经济出现很严重的泡沫，尤其是房地产的泡沫，这个泡沫当然也是由于宽松的流动性、货币政策低利率所造成的，所以宏观经济政策失误，导致这个泡沫，尤其是房地产的泡沫，这是一个非常直接的、根本的原因。

3.美监管体系不完善导致金融危机爆发

胡祖六：第三个原因也很重要，就是美国的监管体系，监管这些年来有很多的演变，很多的改进，但是也是非常不完善的，有很大的缺陷。尤其是对房地产按揭贷款，特别是对这种信用等级很低的低收入阶层的贷款的次按债监管非常松驰，这个导致这种不幸的金融灾难。

下一页 金融危机最坏时期是否已经过去？