短期措施“治标不治本”料危机仍将持续

胡祖六：因为这个危机的非常的深重，原因尤其是非常的复杂，所以就是说尽管那些措施都是非常有必要的，在短期上也能够疏解市场的一些非常大的困难，也能够在某种时间段提高信心，但是还是被证明治标不治本。

胡祖六：所以我想这个危机的演变还会继续的持续一段时间，归根到底，就是说美国的基本面在很多方面还在继续的恶化，比如房地产的价格，已经下跌了20%左右，但是不幸的是还有继续下跌的空间，至少10%的下跌。同时这个劳动市场，美国的消费者的信心也受到打击，所以如果美国的实体经济进一步的放慢，这样的话金融机构雪上加霜，一种恶性的循环。

胡祖六：所以我想危机持续13个月，已经是对那些很多不幸的金融机构或者是投资者来说，已经是恍如隔世，已经是面目全非。但是我想还不能够这么说，危机最危险的时候已经过去了，但是我想就像任何一个危机一样，最终都会平息，我想投资者、金融机构也要避免这种恐慌。

曾瀞漪：是，现在可以这么来说，就是逝去的不见得如昨日黄花，现在仍然幸存的，大家在想说我怎么样有个自保的方法。有人在问说，目前像是摩根士丹利还有高盛等等这些大家都还在看怎么做的这几家投资银行，经营模式是不是应该改变？1930年代的时候，当时有一个法案，就是希望能够把商业银行跟投资银行分开。现在大家又在问说，这两种金融机构是不是应该合在一起，能够有更好的生存方法，你怎么看这种经营模式的思考？

胡祖六：最近一段时间，在很多场合，像摩根、像高盛这种纯投资银行，是不是能够持续下去，其实这个问题已经不是新的问题。就在10年前，当美国的斯蒂格尔法案被废除以后，像花旗、摩根这种商业银行经营投资银行的时候，很多人就预测，像摩根、高盛这种纯投资银行，没有办法生存，但是事实证明，这种可能言之过早。

胡祖六：尤其你提到历史的斯蒂格尔1930年代之后，在这之前，很多银行也都是综合性的银行，但是在大萧条中，很多综合银行都处于非常大的困境，最后有的倒闭，有的被重组，最后采用法律把投资银行和商业银行分开。

胡祖六：所以就证明这次金融危机爆发以后，有些全世界最大的金融机构，包括像花旗集团和瑞银集团也都是备受重创。所以这次打击并不只是投资银行，是很多金融机构，包括像保险公司，像AIG这样的都是饱受重创，所以并不是全球的投资银行，或者是商业银行，或者保险公司，都不能够持久。

成熟金融体系中应存在各种金融机构

胡祖六：我想在一个成熟、发达的金融体系里面，需要各种各样的金融机构，就好像在零售业，也需要有超市，属于像花旗等于这种金融超市，但是也有专卖店，比如说第五大道有各种各样的专门店或者精品店。我想一个成熟的金融体系也是应该有各种各样自金融机构，能够满足客户多样化服务的需求。

曾瀞漪：也就是它不是一个经营模式A或B哪一个比较好的问题，而这是现在的全球金融市场的操作实在是太复杂的。

中国从美金融危机中获得的启示

曾瀞漪：从美国引起，波及到全球的世纪金融风暴，对于中国来说，我们有些什么样的经验是可以汲取的，尤其是在中国金融市场将来会对外开放的过程当中，继续请资深经济学家胡祖六来谈一谈。

曾瀞漪：Fred，在上一节当中我们谈到美国的这个事情是非常复杂，但这一次的危机很多中国人很庆幸说，还好，中国的金融市场开发步伐非常的慢，所以没有受到美国的影响。所以我们在将来在开放金融市场的时候应该更加的谨慎和小心。所以是不是应该这么讲，说中国仍然可以按照自己的步伐来开放金融市场，不管别人，不管美国的压力，你怎么看？

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