现阶段中国经济面临转折的原因？

曾瀞漪：那么这个转折的关头的原因到底是什么？就经济周期来说好像反正一上一下都是可以理解的，但是它总有一个不同时间，比如30年前的原因跟现在30年后的原因是不一样，而这个阶段的原因是什么呢？

短期：外向经济与无通胀高增长结束

吴军华：首先我们第一个角度，我们讲景气周期的角度上来讲，就说WTO景气周期结束了。那么我们就讲为什么它就结束呢？其实我们可以看为什么它这个周期会走上来？其实有两个很重要，一个就是中国经济外向，就是对外依存度正在增加，这个待会我们还会谈到，还有一个就是说物价非常稳定在这个周期上，就是说所谓的无通胀高增长，这是我们改革以来第一次能够那么长的时期。

那么为什么它在去年基本上结束呢？也就是说这两个因素都发生了变化，所以这从短期的季度上来讲短期的周期就结束了。

曾瀞漪：对。

中长期：经济增长机制发展到极致

吴军华：那么另外一个从中长期的角度上来讲的话，也就至今为止，我们所依赖的那一套经济增长机制，所谓的增长机制大家已经谈了很多了，很便宜的劳动力，很便宜的土地成本，或者资源，或者我们完全靠投资增长的这一块，这个其实就是内外经济环境变化，这个增长机制肯定也就说目前我们已经到了一个极点，就是说不可能再维持下去。

“三高”出现：物价高人民币高劳动成本高

吴军华：内外环境特别能够有代表性的一句话，我叫“三高”，就所谓物价高了，物价上了，所有都涨了，第二个就人民币高了，第三个劳动成本高了。这个三高就是在去年开始，很明显。因为就是说，物价就不用讲了，物价不光包括我们平时的生活用品，所有的原材料，石油，整个价格都在上涨。

第二的话，人民币这也不用再多讲。第三个就是劳动成本，劳动成本当然过去确实压了太低了，但是必须客观的讲，这一两年的调整也是非常的多非常的大。你比如说从沿海主要几个城市，深圳也好，广州也好，杭州也好，上海也好，几个主要城市政府的所定的最低工资标准来看，基本上就是从2004年，2005年为止，基本上是很稳定，那以后的两三年间涨了至少一倍以上，今年又涨了更快。

“三高”直接影响出口与投资“两驾马车”

吴军华：那么这个调整是不是需要？当然是需要的。那这个是不是应该在这个时机调整，这我们又是另外一回事了。这个三高发展了以后，等于我们至今为止，主要一个出口，还有一个就是投资。投资的话大家都知道，怎么考察，就是用很多很多原材料作为一个前提的，那么以前原材料只有二十几块钱的时候，那是很难，现在已经差不多一百块钱左右，甚至到一百四十块左右。

中国必须改变经济增长机制

吴军华：那首先你整个原材料这个成本这么高的话，你这个投资光靠这样子肯定很难维持下去。那么人工成本和人民币的话那就很明显对于出口，因为我们至今为止的两大驾马车，一个出口，一个就是投资。这两个问题现在很明显的突出来以后，就是在过去十几年我们一直讲的增长机制这个问题，之所以我们一直讲，没有改变，我们还能增长过来，某种意义上就因为这三个东西都不高。

那么现在这三个东西都高起来了，就某种意义上就从经济的角度上逼着我们必须要改变经济，所以说现在我们面临这个局面，一个是短期的，但我想说的我们不能光看这个短期的，其实后面还有一个很深的一个深层次的问题。

出口投资缺乏动力内需能否拉动经济？

曾瀞漪：是等一下我们来探讨这个深层次的部分。您刚刚谈到的就是说在目前三高的情况之下，再加上这个经济周期到了这个时候，加速了中国经济完成了这个经济的周期，现在是到了这一个下滑的部位了。

吴军华：对。

曾瀞漪：那么现在您刚才讲两驾马车开不动了，出口、投资不行，那么就是内需，刺激消费。现在刚好是十一黄金周的长假期，从最近的数据看起来大概内需的消费不像过去几年的黄金周好像出手很豪、很阔，所以内需这个部分到底能带动多少可能也是一个令人有疑问的数字吧。