8月21日，中信证券股份有限公司董事会秘书谭宁否认了参股雷曼兄弟控股公司的行为。这一说法证实了早先消息称，雷曼兄弟未能就出售其50％股权的事宜与中信证券和韩国产业银行达成协议。

无论中信证券是否有参与到购买雷曼兄弟股权，从雷曼兄弟最近的财政状况和围绕它所产生的一系列市场情绪来看，雷曼兄弟的资金状况确实越来越令人担心。只是，雷曼兄弟的资金问题与市场预期究竟是怎样一种关系？在中信证券屡屡遭传购买投行，又屡屡否认的行为背后，又有着怎样的考虑？

“狼来了”的故事

对雷曼兄弟最不利的消息来自于《华尔街日报》最近的预测，认为雷曼兄弟第三季度财报将报出18亿美元的亏损，而不是其预期的盈利。JP摩根大通分析师也预计，该公司有可能在本财季承担高达40亿美元的亏损减计，这意味着雷曼兄弟需要募集更多的资金。

在这种预期下，雷曼兄弟传来了出售其业绩良好的资产管理部门的消息，并牵涉到凯雷集团、百仕通在内的一些私募股权基金公司。这一消息之所以致命，在于它决定了雷曼兄弟能否作为一个独立的公司存在的基础。雷曼兄弟的股票随即遭到重挫，下跌13％。此后不久，就传出了雷曼兄弟与国外金融机构商谈50亿美元融资协议和谈判失败的消息。

又是出售传言，且又是在雷曼兄弟公布季报之前。这不得不让人联想到雷曼兄弟此前的一次危机。早在今年6月，由于遭标准普尔和瑞信集团下调评级后，雷曼兄弟的股价持续暴跌，其市值在一个月减少了30％，在半年中累计减少60％。就是在那时，市场首度传出了雷曼兄弟在寻找战略融资者的信息。有意思的是，当时被传出参与融资的合作者也有韩国和中国的金融机构。

然而，雷曼兄弟正式公开的第二季度报告却好于市场预期，其股价瞬时反弹，市值上升了7.59亿美元。从当时的季报看来，雷曼兄弟从5月起就将与房贷有关的债务成功地减少了数十亿美元。

对雷曼兄弟来说，其股价继续下跌的趋势已经不可避免，除非它的新财报能够有效地打消市场的疑虑。雷曼兄弟目前股票市值跌至90亿美元左右。据悉，雷曼兄弟已经把原本放在9月中旬公布的财政报告提早到8月下旬，或许也是为了阻止市场惊慌导致更坏的结局。

次贷太可怕

英国《金融时报》8月21日报道称，雷曼兄弟与中信证券和韩国产业银行未达成协议的原因是因为雷曼兄弟开价太高。而中信证券方面的解释，是因为要把精力集中在国内业务上。谭宁表示，尤其是在美国金融市场出现问题之际，越要对海外投资机会进行审慎的评估。

这也是中信证券第二次被传出购买美国陷入低谷的投行的消息。在贝尔斯登倒闭之前，中信证券也曾被传出参与购买其股权的消息。然而，在3月份摩根大通公司与贝尔斯登公司达成收购协议后，中信证券放弃了10亿美元入股贝尔斯登的计划。