路透社:中国经济放缓风险被放大 财政刺激政策或应暂缓出台

据路透社9月5日报道:对处于增长放缓的中国经济而言，唯一应担忧的是对于放缓本身的过度忧虑。

有些担忧是有正当理由的，但贸然推出财政刺激措施也许会导致泡沫增多，经济或被拖入增长不稳和通胀加剧的泥淖。就在几个月前通胀是中国经济头号风险，眼下财政刺激手段则成热门话题。

苏格兰皇家银行驻香港经济学家本-辛菲德费尔表示:“放宽政策很容易，但不该这么做,否则经济过热的风险就会立即再现。”

中国经济显著放缓，上周发布的最新调查表明中国制造业出现三年来首次回落。近来多家工厂关闭以提高空气质量，这可能助长了制造业增长下滑态势。经济放缓趋势已十分明显。第二季度中国GDP同比增长10.1%，大大低于去年同期的11.9%。

建议有关部门加大开支以推动增长的呼声愈加高涨，对中国将出台重大经济刺激发案的猜测也越发强烈。媒体讨论减税计划，学者主张推出刺激型政策，出口商则请求政府施援手。因为中国有能力大幅增加财政投入，所以拒绝这些请求比较困难。

2007年中国总体预算呈现1739亿元的盈馀，或占GDP的0.7%。2008年前七个月政府总体收入同比增长了30.5%，增幅超过开支。

摩根大通驻香港经济学家吴向红认为:“中国整体财政状况良好，且近几年来一直有所改善。”然而中国的财力并非无穷无尽，草率仓促的大量支出将很快掏空中国的钱袋，同时专家预计今后两年经济增长或进一步放缓。

渣打银行经济学家王志浩表示:“经济刺激方案会浪费宝贵的财政资源，而这种资源在未来用处更大。此外这种政策并非没有成本，我们建议对此应更加审慎。”

去年年底中国提出了“双防”的宏观经济调控政策:一是防止经济增长由偏快转向过热，二是防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。

虽然政府尚未明确表示政策或有所转变，但在部分官方声明中，防止经济过热的字眼已被保持经济快速增长取代。不过政府方面并非放弃对通胀的警告。一方面食品价格出现回落，消费者价格指数(CPI)由今年2月8.7%的12年来最高位降至7月的6.3%，但另一方面价格压力已蔓延至其它商品。

受全球经济疲软冲击，中国出口出现下滑，但中国资本投资依然坚挺。吴向红认为中国政府可能希望再观望一段时间，等待市场发出的更具体的走势信号。

可以肯定的是大多数财政刺激手段将相对比较温和。人们对中国增值税制度的改革议论纷纷，该制度允许企业减记对资本货物的支出，经济学家认为这种制度可为企业节省2000亿元人民币，或占GDP的近1%。美林公司经济学家Ting Lu却认为减税对推动增长的效果不如直接支出。此外关于增值税改革的讨论已进行多年，很可能不会在明年1月就开始进行。这更像是一种渐进式的变化。

苏格兰皇家银行的辛菲德费尔表示:“尤其与发达国家相比，中国是最不需要财政刺激方案的。”

《华尔街日报》:中国发布新规则 IPO前一年入股锁定期由三年缩至一年

据《华尔街日报》9月6日报道:中国有关部门发布新规则，规定IPO前一年内入股锁定期由三年缩短至一年。此举或能减缓IPO后股价飙涨幅度，同时也加深了期望政府出手救市的投资者的失望情绪。

沪深证券交易所分别在上周五和周四发表声明称，对于在股票上市前就持有股份的投资者，要求其承诺不予转让的期限为12个月，由原先的36个月大幅缩短。

上周五在新规则公布后，上证综合指数下跌3.3%，收于2202.45点。至此2008年其累计跌幅已达58%。

投资者迫切希望有关部门能够采取措施稳定市场情绪，然而近几个月来当局出台的一系列政策却让他们不断失望。这些政策旨在解决长期问题，却对缓解当前市场消极形势于事无补。中原证券分析师张刚表示新规则并非投资者期待的利好消息。

中国的散户总是寄希望于有关部门出手稳住市场，然而股价持续下滑，似乎没有证据表明政府将提供人们所期待的扶稳市场措施。

该项新规定将激励风投资本投向中国公司，因为风险投资机构将有机会更迅速地撤离此类投资。

去年中国石油天然气股份有限公司在沪上市。该项上市本想体现中国股市现代化成果，却事与愿违。公司股价自去年十月以来已暴挫163%。上周五股价下跌4.2%至11.94元，远远低于16.7元的发行价。