发送C到106585774，即可订阅新快报手机报。每天上午、下午快速播报，8元/月，礼品丰富，超值阅读。更新更快更精彩。

■新快报记者 袁炻

随着美联储批准高盛和摩根士丹利转型为传统的银行控股公司，人们所熟知的以投资银行业务著称于世的华尔街模式宣告终结。但这场由次贷引发的危机是否就此结束尚存疑问。可以预料到的是，从这场代价高昂的危机中，各国央行都会汲取经验教训，远离金融风暴中心的中国在金融创新方面也将会更谨慎。

华尔街模式破产

不久前的华尔街还是全球金融中心。这里汇聚了全球顶尖的投资银行及各类投资机构，每天有数以千亿计的美元在这里流动。特别是，大型投行研究员动辄可以拿到数千万美元的年终花红，令华尔街成为众多年轻人的梦想之都。

不过，繁华的背后危机暗藏，华尔街过度依赖杠杆交易。通过各种杠杆交易设计出的金融衍生品纷繁复杂，甚至有华尔街资深交易员也坦言，不知道自己交易的品种是什么，它的风险到底有多高。而过去几年，杠杆比率快速提升。据瑞银的数据，美林的杠杆率从2003年的15倍飙升至去年的28倍。摩根士丹利的杠杆率攀升至33倍，高盛也达到28倍（杠杆率是一个公司资产负债表上的风险与资产之比）。华尔街的金融泡沫越来越大。

“每一个泡沫都会有一根针来刺穿它”——对于华尔街来说，次级房地产贷款大面积违约就是那根针。次贷违约令次级债券变成垃圾债券，并拖累到优级债券以及衍生品上，导致整个金融系统面临流动性不足困境:贝尔斯登、雷曼、美林投行巨人先后倒下，美国国际集团（AIG）也不得不以控股权为代价向美联储救助。而为缓解困局，美国政府先后已向市场投入约万亿美元，其他国家和地区的央行也纷纷向市场注入合计数千亿美元资金。然而，金融危机是否就此过去，谁心里也没有底。

中资银行幸免于难

仅仅在六年前，中国四大国有银行还背负着沉重的坏账负担，绝望地等待政府的救援，一副摇摇欲坠的样子。如今，在欧美出现金融动荡之际，四大银行都表示，它们已经成功扭转颓势，跻身全球最健康的银行之列。

受国际金融动荡的影响，国内银行股的股价今年以来大幅下挫。不过，由于金融市场尚未完全对外开放，在这场金融危机中，国内银行业受到的损失非常有限。摩根大通中国证券市场部总监李晶(Jing Ulrich)表示，中国的银行与其他地区的同行相比，财务状况要更好。

公开资料显示，部分中资银行投资了少量美国的债券。如中国银行、中国工商银行都持有数十亿美元的“两房”（美国两大房地产信贷公司——房地美和房利美，目前两房已经被美国财政部接管）债券；工商银行、中国银行和招商银行在雷曼兄弟共有3.506亿美元的投资，建设银行也持有1.914亿美元。但对于工商银行、中国银行等来说，雷曼相关投资都仅占其总资产的0.01%，对雷曼的投资占建设银行净资产的比例也只有0.29%。在中国所有银行中，中国银行的海外网络最为稠密，但也只有689家海外分支机构，连花旗集团旗下花旗银行的一半都不到。

相比那些在金融危机中受到冲击的金融机构，去年以来的收紧信贷政策令中资行在监管层多次上调法定存款准备金率的情况下仍保持了较好的现金流状况。