学者建言：实施8000亿元财税刺激计划_财经

学者建言：实施8000亿元财税刺激计划

2008年09月30日 11:57证券市场周刊【大中小】【打印】

通胀:大幅反弹还是大幅回落？

证券市场周刊:和全球一样,当前中国通胀压力有所降低,您认为CPI年底会到多少？主要依据是什么？

任若恩:根据8月份消除季节波动后的月度环比预测,CPI年底将回落到2.7％-3%之间。

高善文:受大宗商品价格回落和经济增长减速影响,通胀下降的趋势已经确立,预计年底CPI可能会回落到4%左右。

潘向东:年底的CPI会到2.5％-3%左右。理由:一、从目前的天气看,秋粮丰收概率很大,短期而言,这对稳定粮食价格和食品价格作用较大;二、从翘尾因素来看,到年底还有2.3个百分点的翘尾因素会逐步消除,考虑到PPI的部分传导和电力价格存在进一步理顺的压力,CPI在目前基础上有下调1.9-2.3个百分点左右的可能。

王建:我和他们的观点不同。CPI在8月以后肯定会走高,年底会回到8%以上,全年应在7.5%。中国的通胀是长期的,主要因素是资源短缺和次贷危机导致国际资本从金融市场流入商品期货市场,形成输入型通胀,从而推动PPI走高,然后向CPI传导;国内则是“人地矛盾”将在“十一五”中期进入拐点,形成由粮食为中心的食品推动型结构性通胀,5月以来虽然消费物价连续走低,但是PPI与粮价双超CPI。

所以,推动中国通胀的这两大因素不是减弱或消失了,而是在加强,物价会在9月份以后继续走高。

证券市场周刊:有观点认为,中国当前的CPI没有反映出上游PPI的压力,也就是说,当前CPI反映的通胀有所失真,您怎么看？

任若恩:当前CPI反映的通胀没有失真。

王建:油价、电价和粮价都存在着政府的行政控制,都有亏损,和国际价格差距巨大。还表现在企业利润中上下游产业不断拉开,这都是政府在利用行政力量阻止物价的传导过程,所以消费物价肯定存在失真情况,没有能够反映出资源真实的稀缺程度。

潘向东:在限价的情况下采用CPI来度量通胀会偏离真实状况,实际通胀水平应超出公布的CPI。由于企业生产成本不断上升,企业盈利状况出现恶化,一些企业只好通过提高产品价格来改变经营状况,但目前国家对提价行为进行限制,这就迫使一些企业通过其他方法来变相提价。如通过改变包装或者对原有产品进行所谓的更新（对原有产品进行微小修改）,成为“新产品”后大幅提价,便可规避国家的控制。由于统计部门对这些“新产品”无法进行采样比较,从而无法把这种变相涨价纳入CPI。

另外,从GDP的各部分构成来看,相对于成熟市场国家,投资所占比重较大,而消费比重相对较小,因此用消费价格指数来衡量通胀会有失偏颇。

高善文:CPI数据是否真正衡量中国的通胀压力一直以来饱受争议,但可以确定的是,随着需求的疲软,包括CPI、PPI和GDP缩减指数在内的各通胀指标都应该已经或即将进入下降通道。

证券市场周刊:由于PPI高企,大量企业和行业亏损严重,资源价格市场化改革势在必行。据您计算,油价、电价、水价还要上调多少合适？您对调整时机和调整步骤怎么看？

任若恩:目前没有必要进行资源价格市场化改革。随着全球经济走缓,国际、国内资源价格都将下降,可以等待这一轮下跌之后,再重新考虑。

王建:上调幅度要根据这些产业的市场平均利润,具体多少没有算过。这是一个动态的过程,如果上游价格、进口大宗产品价格继续提升,就要根据这个提升幅度来考虑下游产品的涨价幅度。

高善文:在CPI快速下行背景下,可能会上调电价和水价。预计10月份左右,销售电价每度可能会上调2.5分钱,今年年底到明年年初前后可能会继续上调上网电价每度2分钱左右。水价情况尚不清楚。成品油价格的调整主要取决于全球原油价格走势,如果油价继续大幅回落,甚至可能下调成品油价格。

潘向东:随着全球需求快速下降,未来原油价格将出现趋势性下降,因此,油价面临的不是提价问题,而是通过燃油税的改革快速与国际接轨,预计明年上半年推出的概率较大。

从目前的煤价和运输成本看,电价还有5-8分钱的上调空间,可以促使电企回归盈利状态。但随着总需求的下滑,未来煤价和运输成本有进一步下调的压力,这会减轻电企的成本负担,同时在调价的时候会考虑到PPI上涨的压力。因此,国家在调电价时会采用小幅多次,逐步接轨。在时点上,四季度将再次上调。

证券市场周刊:如果理顺上游资源价格关系,会引起未来CPI反弹吗？如果反弹,您认为反弹高点会到多少,发生在何时？

王建:引起CPI反弹是肯定的,时间自然在放开这些产品价格的时候,高点可能会在8％-10%之间。

任若恩:CPI不会反弹。

高善文:我也认为CPI不会反弹。