近日，有媒体报道称，中央政府正在准备放开房地产市场的税收政策、信贷政策，通过这些政策来救房地产市场。

政府为什么要这样做？原因就在于，美国房地产市场的价格下跌，导致了这次全球金融市场危机。中国要防止出现美国式的次贷危机或金融危机，政府就得要采取相应的政策来保证国内房地产市场价格不能下跌。

其实，这样的观点或说法完全颠倒了美国次贷危机的因果关系，颠倒了美国金融海啸产生的根源。如果用这种颠倒了因果关系，来改变中国当前的房地产市场政策，那么美国式的金融危机也就真的要在中国出现了。

事实证明，美国次贷危机的根源是房地产泡沫所导致。事件的导因是美国“9·11”事件及纳斯达克股市泡沫破灭之后，美联储为了减少这些事件对美国经济冲击，防止美国经济衰退而采取完全宽松的货币政策。在短期内把美国联邦基准利率由6.5厘下降到1厘。而货币政策的宽松，使得住房贷款公司及商业银行制造各种各样的住房按揭利率产品，让一些还款能力不高的次级信用的贷款人进入房地产市场，然后将这些次级贷款证券化及衍生化。金融创新工具的风险及危机越来越大。

还有，美国房地产市场泡沫很快被吹大的根源，是这几年银行透过银行信贷(资产证券化)，给住房购买者提供过度的便利金融杠杆及流动性。当房价下跌，房贷成为负资产时，与之相关的证券化产品迅速被市场抛弃，整个证券化产品链条断裂，从而引起市场恐慌性抛售，次贷等产品流动性急剧枯竭及价格急速下跌。持有这些证券化产品的金融机构就在这种情况下崩塌。

目前，中国的房地产市场，由于早几年价格快速飚升，房地产市场泡沫同样吹得很大。2007年，政府看到房地产问题所在，采取了一些政策来遏制房地产炒作与投机，从而使得国内房地产泡沫有所收敛。因此，今年以来，国内房地产市场出现销售迅速下降，但是，没有挤出房地产多少泡沫，消费性居民也就没有支付能力进入房地产市场。

可以说，目前国内房地产市场最为重大的问题是：一方面房地产开发商手上持有大量的住房不降价销售，而大叫要政府救市；另一方面绝大多数居民由于房价太高没有支付能力进入这个市场。如果房地产市场的价格得以调整或下降，下降到绝大多数居民的支付能力水平上，那么中国的房地产市场问题就会迎刃而解。

但是，在这种情况下，如果政府放松房地产市场政策来让市场泡沫再吹大，这是在用一个更大泡沫取代另一个泡沫。这样，短期房地产市场解套了，地方政府土地财政增加了，表面上的GDP增长了，社会经济也繁荣了，但是另一个巨大的房地产市场泡沫则形成了。而吹大的泡沫最终是要破灭的，因为，就目前的情况来看，如果房地产不是一个炒作投机的市场，中国的绝大多数居民是没有能力进入这样高房价的市场的。一个居民没有支付能力的市场，如果仅是通过银行的金融杠杆来炒高房价、制造短期的房地产市场繁荣、增长GDP，那么，这个房地产的泡沫一定会吹得比美国还要大。所以，我们绝不可用颠倒了的因果关系来理解中国房地产市场问题。

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