吴晓灵：负利率不利于抑通胀保增长

核心提示：前央行副行长、全国人大财经委副主任吴晓灵11月1日在沪上举办的中国银行家高峰论坛上指出，在国际国内复杂的形势下，货币政策应以稳定为宜。她表示，在中国的经济既有通胀压力又有通缩压力、前景不太明朗的情况下，宜静不宜动，解决经济问题不要过多地依赖货币政策，货币政策的信号已经释放得足够了

前央行副行长、全国人大财经委副主任吴晓灵11月1日在沪上举办的中国银行家高峰论坛上指出，在国际国内复杂的形势下，货币政策应以稳定为宜。她表示，在中国的经济既有通胀压力又有通缩压力、前景不太明朗的情况下，宜静不宜动，解决经济问题不要过多地依赖货币政策，货币政策的信号已经释放得足够了，“调节经济应该更多地出台财政政策，而不是货币政策。”

“央行做的动作过多，会让市场容易产生一种恐慌。”吴晓灵认为，中国货币当局目前没有对金融机构注资以及降息的紧迫性，汇率政策上也应该是“宜静不宜动”，在流动性操作上，“最好的办法是先释放央行票据，然后下降存款准备金率”。

在吴晓灵看来，“负利率政策对抑制通货膨胀、对经济的平稳发展都是不利的。”据其测算，在第三次降息之后，一年期存款利率是3.60%，全年的通货膨胀率现在是7%。到今年年底，即使通货膨胀率降至6%左右，还是负利率。

“虽然中国也不排除由于中国经济周期和世界经济危机的叠加效应而出现通货紧缩，但到那个时候再降利率，也为时不晚。”吴晓灵补充说。

至于为何要先释放央票，吴晓灵指出两点原因，首先是至(今年)8月末，中国有4.7万亿元的央行票据，有足够空间释放流动性；其次，即使央票利率跌至3.5%，也比法定存款准备金的利率1.89%高，“减少高利率的票据，就减少了商业银行盈利的机会，其实能加大商业银行向社会投放贷款的动力。”

而就汇率问题，吴晓灵则着重提及巨额的外汇储备，“我们应该相信除了一些国际资本需要救火之外，逐利的资本不会大幅撤离中国。吴晓灵个人认为，是救火的资金撤离了，“人民币汇率是稳定的，升值压力正在减小，有资金外流的可能性，但贬值的压力也不大。”

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