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一个像中国那么多人，人均农地极少而天然资源又乏善可陈的国家，大肆发展工业是唯一的可靠出路。

先说一个大麻烦。因为人民币的升值，国内工厂关门主要是在全球金融风暴之前出现的。

转说楼市，像中国这样的国家，经济发展主要靠工业支持。目前，楼价跌得最少的是上海，而上海的优质楼价下跌甚微。因为上海主要是一个商业城市，还有国际的商业人士支持着。一般而言，工业遇难，中国的楼价不会出现奇迹。想想吧：无论工人回乡耕种或失业，他们空出的床位，使楼市少了支持，而老板失踪是更大的支持损失了。工厂倒闭，厂房空了，厂租急跌，对住宅也有负面影响。这是因为住宅用地的供应早晚增加的预期，会受厂房空置的影响。更明显的是工业的收入减少对楼价有负面作用。楼市两年前的急升，除炒作之外，一个主要原因是工业发展的形势好，鼓励了市场对楼房需求不断上升的预期，而这预期今天是改变了。

不久前建议取消楼房买卖的所有税项。目前只减了一小点。不久前也建议大手笔减息，目前减了三四次，每次减幅小。10次减息，加起来减两厘半，比不上一次减两厘半那么有效。这些可以舒缓楼市劣势，要想有奇迹，工业一定要转头回升。

不久前我说6个月后中国可能出现通缩，这推断今天不变。要强调的是，在目前的国际灾难形势下，通胀率回头上升一点不是坏事。

我不同意佛利民支持的无锚货币制，不同意以货币政策或调整利率来调控经济。然而，形势不利，通缩出现肯定是烦上加烦，所以逼着要再用佛利民之见。他认为通胀率达5%是可以接受的上限，但形势不对头，多加一两个百分点是比较上算的。不过，因为通缩之势已成，要增加通胀率两个百分点在目前的形势下很不容易。

经济不景气有不同的性质，不是所有的不景气通胀都可以协助，我认为这次是可以帮一点的。 (张五常)

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