◆每经记者 刘琳 发自北京

“中国政府有能力在未来需要的情况下，掀起刺激经济增长的第二波宏观调控。”在“4万亿”政策掀起面纱的当口，瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济分析师陶冬的言论反映了市场对我国宏观调控力度的乐观预期。

市场分析人士及专家认为货币政策将成为我国后续调控的“杀手锏”。此外，除了中央、地方财政和银行贷款以外，社保基金、美国国债等资金池，也可为我国实施一系列调控措施提供支持。

两率或下调 人民币将贬值

“目前，中央政府债务占GDP的比例只有19%左右，这在国际上是一个很低的比例，说明中国政府未来有足够的能力，掀起第二轮调控刺激经济增长。”陶冬向表示，“未来财政政策的施展空间不会太大，但是货币政策却会有所作为。”

“我们预测，到明年年底，利率将在目前基础上下调200个基点，而存款准备金率会比现行水平降低200到250个基点。”陶冬指出。

同时，汇率将出现小幅贬值。“可以肯定，人民币兑美元的贬值必然出现。”陶冬预测，“甚至有可能出现人民币兑一揽子国际货币，包括欧元、日元等货币的贬值。”央行行长周小川昨天在巴西出席国际结算银行会议期间表示,不排除通过人民币贬值,来推动出口,保持经济增长。

加强信贷政策灵活性

信贷政策将有更大施展空间。除了取消信贷规模的管制以外，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，目前，商业银行大多持惜贷心理，因此央行可以通过窗口指导的方式，促进银行放贷。

社保基金美国国债或有作为

郭田勇认为，由于我国处于保增长的非常时期，且资本市场低迷，因此社保资金可以适当介入一些回报周期长的大型项目。

另外，我国正在持有的大量美国国债或将成为宏观调控的一个筹资渠道。此前美国券商MillerTabak首 席 国 债 市 场 分 析 师TonyCrescenzi发布报告表示，中国可能将要减持美国国债和机构债权，为4万亿的刺激内需计划筹资。