央行行长周小川在巴西国际清算银行会议上表示：“不排除人民币贬值的可能性。”外界有评论将此解读为人民币可能进入一个下降通道。

这一解读有偏颇之嫌。从表面上看，为挽救这些中小企业并促进就业，以人民币贬值的方式来促进出口似乎是一条捷径。有研究显示，每出口1亿美元可提供大约1万个就业机会。

但贬值的风险不容低估。作为全球第三大经济体，为促进出口采取贬值行动极有可能引发全球性货币贬值大战。各国货币竞相贬值将会严重破坏国际贸易环境，中国出口也必然会遭遇更为严重的冲击。假如这种情况变成现实，那是相当得不偿失的。退一步说，即便没有引起贬值浪潮，在全球经济衰退阴影之下，贬值能在多大程度上促进出口其实也是个未知数。

贬值产生的影响并不仅限于此，它会严重影响中国在未来国际金融体系中的地位。尽管中国在未来国际金融体系当中不太可能充当核心角色，但贬值行动会严重损坏中国经济的长远核心利益。

因此有理由认为，周小川的发言不能被解读为人民币将进入贬值通道。笔者认为他的发言透露出的重要信息是：人民币汇率保持基本稳定是当前中国汇率政策主要目标，但这种稳定不是名义汇率的绝对稳定，而是兑一篮子货币的相对稳定。