张明：金融海啸不会再来 中国股市可率先复苏

每经记者 姜艳艳 发自北京

“首先我对金融海啸这个词本身并不赞同，其次，类似去年雷曼兄弟破产那样的金融危机也不会再出现。”中国社科院世界经政所国际金融研究中心秘书长张明表示，之所以再不会发生类似去年5大投行集体消失，市场全面恐慌的金融海啸局面，主要是因为“整个市场的参与者已经对市场极度悲观，再也不会像当时那么悲观了”。

美国政府会挽救企业债

“下一步大家比较担心的应该是美国的商业银行和对冲基金，我想花旗和美国银行将被国有化，而对冲基金会有几个倒闭，但是这种危机的刺激是持续的，而不是一波波的来袭”。张明表示，目前市场判断认为美国的62万亿美元规模的衍生品数量，如果爆发问题会对市场产生比较大的冲击。

由于企业债涉及了美国经济命脉，因此可以判断的趋势是，美国政府会不惜一切代价地挽救，甚至发国债来拯救企业债。而美国国债的增发，会否导致美国信用受损，甚至出现美元危机？张明表示，这个问题取决于持有美元资产国与美国之间的博弈，从现在的市场来看显然并没有失去对美国的信心。

中国股市可能率先复苏

2月23日，美国股市出现了进一步暴跌，道琼斯指数单日下跌250点，市场进一步低迷，而A股也出现了单边下滑，全天指数下挫了105基点，二者是否互相关联？

张明认为，美国股市的下跌其实是延续了之前下挫的惯性。一直下跌，也是市场对美国财长盖特纳最新稳定政策的不满，加剧了市场的悲观情绪。而中国市场下跌的原因则主要是因为前期上涨太快，因此出现了正常回调。

“不管是从市净率还是市盈率角度看，A股目前都高于全球，因此其可投资性令市场开始产生怀疑”。张明强调的一点是，中国股市目前仍旧是不成熟的市场，很多问题比如大小非等都没有解决，但是中国股市很有可能率先复苏，2009年A股的走势主要取决于资金面，而不是业绩，“如果未来A股再有一波新行情，那就可以判断是有新资金入场推动。而下半年就会有新的国际资本回流。这主要是因为，届时中国的股市和楼市都会具有很大的吸引力，资金回流也是正常行为。”

对于当下的国际市场，张明表示，即便政府如市场所愿国有化花旗银行和美国银行，也无法彻底扭转市场预期，美国政府最好的办法是直接帮助美国居民偿还违约的房贷，从源头上解决问题，而不是国有化银行，或者为金融机构注资。“把老百姓的欠债偿还掉之后，市场的衍生品也可以重新流动和定价，金融业才能重新流动起来”。

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