据《南华早报》9月11日报道:八月中国CPI涨幅继续回落，初看之下这对消费者而言是好事。但从长远看，它对中国部分知名公司业绩的影响可就不那么积极了。

从表面上看，上月CPI回落正是决策者希望看到的结果。八月CPI同比上涨4.9%，较七月6.3%的涨幅有所下降，更是大大低于二月份创12年来最高的8.7%的通胀率。 4.9%与今年4.8%的宏调目标仅咫尺之遥。随着食品价格迅速跌落、非食品价格微涨以及仍然高企的生产者价格指数开始趋稳，人们愈发期望通胀这头老虎已经被制伏。

如果事实真是如此的话，则中国就有了更大的余地来调整宏观政策重心，在全球经济疲软和国内房市萎迷的背景下更着眼于刺激经济增长。众多分析家预计不久后将有一系列促进增长的政策出台，包括出口退税、为资金短缺的中小企业创造更宽松的借贷环境等。 然而在燃料和电力短缺的局面下，决策者可能决定抓住通胀回落的机会来推进能源价格改革。中国对汽油柴油价格的控管意味着其零售价格没能与原油价格的持续上涨同步，这使炼油商出现亏空，也造成了大范围的燃料短缺。

与此同时煤炭价格上涨速度超过电价。有预测称发电商每发百万瓦特的电就得损失50元人民币。但是原油价格目前已从七月高位下落近三分之一，炼油商再次被拉近损益两平边缘。这表明现在是时机在解除价格控制的同时又不至于使通胀大幅反弹。

摩根士丹利分析师认为成品油每提价10%，将会给通胀率增加仅0.35个百分点。为了避免未来油价回升导致燃料短缺，付出这点代价还算值得。分析师还认为电价每上涨10%将会导致通胀率上升仅0.52个百分点。

对中石油中石化这样的大型石油公司，以及大唐发电这样的发电公司而言，价格改革显然是利好消息。然而取消价格控制将会对消耗能源的大型公司形成冲击。

假设行业竞争致使公司未将能源增加成本转嫁到消费者身上，则摩根士丹利预计成品油成本每增加10%，将使焦煤生产商利润最多减少67%；天然气供应商收益下滑31%；计算机制造商利润下降22%。

在电价上涨10%的影响下，甚至这些数据都显得有些微不足道。考虑电力价格上涨的直接与间接影响，焦煤生产商利润恐怕会被完全抹平。而一系列主要行业的收益下降幅度也将在15%至30%之间。

实际上很有可能部分成本增加将转移到消费者头上。公司将面临利润空间的压缩。从长远看这也是好事:可以惩治能源浪费以及促使人们更加节能。可是就短期内而言，这或许意味着将市场将出现震荡。