促进中部崛起规划实施意见出台六大板块受益股一览(6)

2010年08月26日 06:32凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

逐条剖析政策受益股

一要以加强粮食生产基地建设为重点，积极发展现代农业。加快农业结构调整，大力推进农业产业化经营，加强农业农村基础设施建设，不断提高农业综合生产能力，持续增加农民收入，切实改变农村面貌。

点评:中部地区是中国的主要粮食产地，在此，我们选择湖南的隆平高科作为行业受益股的代表。

隆平高科:主业业绩大增未来预期增强推荐(研报)

政策支持和公司主业的重要性更加突出。2008年底，国务院出台了粮食安全中长期纲要（2008－2020），标志着粮食安全问题被作为重要战略问题纳入了我国发展规划。推广以高产为特征的杂交水稻既是缓解我国稻谷供需总量长期偏紧局面，保障粮食安全的重要手段，也是公司发展的重要机遇。

上半年增长质量明显提升。公司上年同期因转让长沙融城置业有限公司股权，获得投资收益9700多元，使得净利润增幅较大，而本期扣除非经常性损益后的净利润为246.35万元，较上年同期主业亏损2915万元相比有大幅增长

主打产品毛利率有提高。公司上半年杂交稻、玉米种子和干辣椒三大产品的毛利率同比从25.21％、39.63％和15.17％分别升至26.97％、40.70％和17.59％，分别提升了1.76、1.07和2.42个百分点，这表明公司盈利能力在提高；

公司应对困难的对策比较对路。上半年公司主要从三方面应对金融危机带来的实体经济的冲击：一是积极落实制种基地，推动研发升级，提升产品质量，优化产品结构，进一步强化公司核心竞争力；二是强化销售创新，发挥竞争优势(310368基金净值,基金吧)，进一步巩固公司的市场地位；三是推进隆平高科种粮合作社的发展，探索和推进农业服务新模式，在为种子销售提供配套增值服务的同时，拓展新的利润增长点。

公司内部资源与产业整合力度加大，房地产业出售之后，今后主业会更突出，科研、开发、销售等优势将更好地发挥出来，会加快国际化的步伐。

消极因素：

金融危机对实体经济的影响还未彻底消除。经济复苏程度影响公司主打产品杂交稻种子和玉米种子以及大米的价格，如上半年公司的大米毛利率只有0.81％，同比减少4.99％，在收入下降44.38％的同时，成本只下降41.44％；受金融危机的影响，公司控股子公司新疆隆平高科红安种业有限责任公司出口的干辣椒有明显减少；公司控股子公司湖南隆平米业高科技股份有限公司本期销售的原粮较上期有较大幅度减少。

杂交稻种子基地落实困难。杂交稻种子培育和销售是公司核心业务，生产基地难以落实是公司杂交水稻种子生产目前面临的主要困难。一是由于杂交水稻种子生产要求土地相对集中连片，隔离条件好，排灌方便，但我国土地较为分散，部分地区水利设施老化，条件较好的规模化杂交水稻种子生产基地落实存在难度；二是近年来自然灾害频繁，农村劳动力转移，农业生产资料价格持续上涨，杂交水稻种子生产的比较效益降低，农民从事种子生产的积极性下降。

杂交稻育种和种植推广的周期较长，成本较高，尤其是跨国推广受到很多因素影响，杂交稻的毛利率有待提升；

其他主营业务对业绩的贡献度有所降低，而投资收益仍然达到3254万元，占公司净利润比例仍然很大。

业务展望：

第一，我国近期北方遭遇大型干旱，受旱面积1.2亿亩，大部分为粮食主产区，最近南方也出现旱情，粮食减产预期较强，部分地区粮食涨价且粮价上涨预期明显，由于种粮比价关系，杂交稻种子和玉米种子价格会相应上涨，从而提升公司业绩增长预期；第二，公司杂交稻种子业务的海外扩张会加大进度。据了解，袁隆平先生有一个心愿：到80岁时将全球杂交稻推广面积从目前的250万亩左右提升至2500万亩左右，而目前袁老先生已经78岁高龄，越来越临近实现夙愿的时间周期，公司近年来也明显加快了东南亚杂交稻育种和种植推广速度，一旦实现预期目标，则业务扩张前景极大；第三，公司内部资源整合力度在不断加大，有利于充分挖掘内部管理和综合优势；第四，袁隆平本人的市场价值或身价达到1000亿元以上，这对于公司品牌价值的成长是一个很大的助推因素。

盈利预测

我们认为，尽管公司预计2009年1月1日至9月30日的投资收益较上年同期下降60％以上，故归属于母公司所有者的净利润将较上年同期下降50％以上，但是，预测公司今后的业绩应该把握其主业特色会更加突出这一点。综合各种因素并测算，预计公司2009-2011年主营收入会增长20％左右，净利润会增长-10％、40％和40％左右，而随着增长质量的不断提升，每股收益可以达到0.24元、0.33元和0.42元左右。

投资建议:

我们认为，对公司的估值主要应该看政策支持力度和成长性，而主要不是PE值，如公司过去以年终收盘价对应当年EPS计算的PE最高曾达到173倍，上市8年的平均PE达到76倍，远远高于同期沪深整体水平。由于09年及今后一段时期政策始终会大力度支持农业特别是粮食生产，公司无疑会从中大受裨益，且成长性良好，公司目前股价为16.94元，合理价位应该在20元以上，还有较大的提升空间，应该予以“强烈推荐”，但考虑到全球金融危机影响尚未根本消除情况下国内资本市场估值的局限性，故予以“推荐”评级。

二要按照优化布局、集中开发、高效利用、精深加工、安全环保的原则，巩固和提升重要能源原材料基地地位。推进大型煤矿建设，加快电力和电网建设，大力发展原材料精深加工。

点评:中部地区是中国的主要的能源原材料基地地位，在此，我们选择安徽的国投新集作为行业受益股的代表。

国投新集：煤炭价格上涨与资源扩张的双重支撑

公司新增发2亿股的每股资源含量要远大于公司目前的每股资源含量，因此公司业绩在短期内虽会被一定程度摊薄，但在口孜东矿投产后将有非常快速的增长。

10月末以来，煤炭价格迅速上涨，尤以动力煤价格为甚。国投新集作为最靠近煤炭消费地的能源供应企业，将极大地受益于煤价上涨。公司经营目前受到煤炭价格上涨和资源扩张的双重支撑。

考虑到公司目前仍有部分探矿权作为后续资源储备，国投新集又可能成为国投集团整合旗下煤炭业务的平台，我们看好公司未来的长期发展，维持公司“推荐”评级。

三要以核心技术、关键技术研发为着力点，建设现代装备制造业及高技术产业基地。增强自主创新能力，提升装备制造业整体实力和水平。加快发展高技术产业，以高新技术和先进适用技术改造传统制造业。

点评:中部地区是中国的主要装备工业基地，在此，我们选择湖南的中国南车作为行业受益股的代表。

中国南车:短期均线具备强支撑

公司在铁路及城市轨道交通装备市场占有率方面处于国内领先地位,公司铁路机车、客车、货车、动车组和城轨地铁车辆的主要新造和修理基地共13家,在机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆等所有业务领域市场占有率均超过或接近50％。在中国铁路第六次大提速时投入使用的52列动车组中,公司及本公司的合营公司提供了47列。公司研制的40吨轴重的货车处于世界领先水平。2009年上半年,中国南车(601766)国内市场收入较上年同期增长24.74％,海外市场收入较上年同期增长3.70％。此外,公司拥有完整的轨道交通装备产品组合,其中拥有中国最大的电力机车研发制造基地,该基地亦为世界领先的电力机车研发制造基地之一。

二级市场上,公司股价在前期出现一波上涨行情后,短期呈现强势震荡走势,并且表现出很强的抗跌性。技术上看,该股短期均线指标仍具有很强的支撑作用,后市一旦形成突破,行情仍有望继续发展,可适当关注。

四要优化交通资源配置，强化综合交通运输枢纽地位。加快铁路网和机场建设，完善公路干线网络，提高水运、管道运输能力。

点评:运输是中部崛起的关键，在此，我们选择长江上最主要的航运公司长航油运作为行业受益股的代表。

长航油运:2010年期待复苏中性

国际油运市场处在景气底部，同时公司大量新船在近两年交付，导致营收增幅因运价、运量大幅下挫而显得十分缓慢，同时营运成本和经营费用却大幅增长，侵蚀利润。09年预计为公司业绩底部，短期盈利状况恐难以改善，但预计行业回暖后，公司将转而成为最大的受益者，目前预计公司2010年EPS0.137元，对应49倍P/E。短期业绩不理想，出于基本面考虑，给予公司中性的投资建议。惟冬季旺季来临以及油运市场底部的确认和复苏的预期，短期对股价有一定拉升作用。

长航油运第三季度亏损0.18亿元，YoY下降115.06％；1-9月净利润仅为0.02亿元，YoY下降99.56％,EPS为0.001元。油运市场位于底部，外贸市场出现亏损，拖累公司业绩。

公司09年以来大量新运力开出，全年YoY增幅将达到103％，2010年则仍有+35％。市场景气低迷的背景下，盈利能力远低于此前预期，同时新船产生的折旧、财务成本进一步压缩公司的利润。

四季度虽然是传统的冬季用油高峰，但国际油运市场供大于求依旧严重，预计运价将有所上升但空间有限。预计公司四季度外贸油运业务亏损将减少，总体的经营状况将勉强盈亏平衡。

2010年在世界经济复苏、单壳轮集中拆解以及船公司延迟订单、提前处置老旧船的环境下，预计油运市场从2010年Q2起将会有明显改善，公司业绩亦将有较好的增长。

公司董事会决议通过定向增发2亿-6亿股，募资25亿元用于在建的4艘VLCC油轮项目，并不会为公司带来预期外的收益。所以公司在原有的盈利预期上，将面临EPS的摊薄。

预计公司09、10年营收将分别达到33.62亿元和47.42亿元，YoY分别增长5.32％和41.06％，净利润分别为0.02亿元和2.21亿元，YoY分别下降99.63％和增长100倍，EPS为0.001元和0.137元。

五要加快形成沿长江、沿陇海、沿京广和沿京九“两横两纵”经济带，积极培育充满活力的城市群；推进老工业基地振兴和资源型城市转型，发展县域经济，加快革命老区、民族地区和贫困地区发展。

点评:武汉在中部崛起中有着重要的作用，在此，我们推荐百年老企业武汉钢铁作为代表。

国泰君安上调武钢股份目标价至11.5元,维持增持评级

国泰君安发布投资报告，维持武钢股份(600005-CN)“增持”评级，上调目标价至11.5元。指出随着公司三硅钢和三冷轧陆续投产，预计公司2009年生产钢材1258万吨，2010年1508万吨，2011年1615万吨（未考虑鄂钢产量的并入）。

报告称，今年以来出于多方面原因，武钢拳头产品无论是产量还是价格均不太尽如人意。然而我们判断2010年这些不利因素均有所减弱：1）电价上调利于电网公司盈利状况，前期抑制的设备采购将有望于明年集中释放。2）商务部反倾销调查及国际需求回暖将减少俄、美低价硅钢的倾销行为。3）2010 年没有取向新增产能，国内供给再遇阶段性瓶颈。4）普碳钢价有望在需求回升及成本推动的带动下稳步上行。届时，作为世界上最大的冷轧硅钢生产厂商武钢将收复取向硅钢市场失地，继续获得稳定盈利。

还指出，武钢还充分受益于汽车及家电需求的井喷。其中三冷轧项目将于明年投产，年生产能力110 万吨，热镀锌卷35 万吨，冷轧板卷75 万吨。三冷轧的投产，将进一步缩小与宝钢汽车板生产技术方面的差距，获得更多汽车厂商的认可。在汽车销量连创新高的情况下，新增冷轧产能将为公司注入盈利提升新的动力。

报告认为公司的高端产品优势决定公司抵御行业周期波动风险能力强，而明年取向硅钢需求及价格有望稳步回升。

六要努力发展循环经济，提高资源节约和综合利用水平。加强耕地保护，提高水资源利用综合效益。

点评:建设节约型社会是中部崛起的关键，在此，我们选择河南的中原环保作为行业受益股的代表。

中原环保（000544）:持续小阳温和攀升

公司主营业务为城市污水处理和城市集中供热，08年这两大业务占主营业务收入的比率较高。08年度公司所属的王新庄污水处理厂，在我国城镇供水排水协会组织的评选活动中，被评为“全国十佳污水处理厂”。未来几年国家将加大对“三河三湖”等重点流域和区域水污染的防治力度，加强对城市污水处理设施的建设，到2010年城市污水处理率不低于75％。为实现“十一五”环保目标，政府规划将加大环保产业投资力度。08年公司独资在登封市设立中原环保水务登封有限公司和中原环保热力登封有限公司。水务公司服务范围为登封市中心城区，服务面积约10平方公里，目前该项目运行情况良好。热力公司主要利用登封市电力集团有限公司的发电余热，项目建成运行后，将结束登封市没有集中供热的历史。

二级市场上，尽管市场近期震荡加剧，但该股却持续小阳温和攀升，后市一旦突破本轮整理平台，有望继续向上拓展，投资者可适当关注。

七要优先发展教育，繁荣文化体育事业，增强基本医疗和公共卫生服务能力，千方百计扩大就业，完善社会保障体系。

点评:繁荣文化事业，走跨越式发展道路，我们选择湖南的电广传媒作为行业受益股的代表。