报告低估铁总债务庞大债务解决方案仍在讨论

2013年06月08日 03:53
来源：21世纪经济报道作者：孙春芳

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一家自名为诚信的评级公司，做出的评级报告却并非那么诚信。

近日，中诚信国际信用评级有限责任公司(下称中诚信)给中国铁路总公司(下称铁总)做了2013年度的跟踪评级报告，报告中对铁总(实际是原铁道部)自2006年到2012年所发行的铁道债都做出了评级，所有的细分项目给出的都是3A评级，最后给铁总的总评级自然也是维持3A。

不过，记者细读评级报告发现，中诚信给铁总债务3A评级的基础并没有像泰山上的岩石那么坚固，因为有些数据不是那么准确，有些结论也不是那么靠谱。

评级报告称，铁总(实际是原铁道部)2010到2012年的总债务分别是14414.53亿元、19437.24亿元、22837.29亿元，该报告说这些数据都来自于铁总(实际是原铁道部)的审计报告，然而，根据原铁道部该3年的审计报告，2010年到2012年其总债务的真实数据是18918.01亿元、24126.75亿元、27925.62亿元。中诚信的评级报告与审计的审计报告数据相比，明显偏低。

偏低的原因，在于中诚信的报告未将原铁道部的应付款列入债务项目。而按照正常的财会原则，企业的应付款是应列入债务的。记者就此致电中诚信，截至发稿，未获回应。

当然，有些事情是再怎么粉饰也无法掩盖的，例如中诚信的评级报告引用数据称，2012年全国铁路完成货运发送量39.04亿吨，同比下降0.7%，完成货运总周转量29187.09亿吨公里，同比下降0.9%。尽管事实和数据如此，中诚信的评级报告得出结论却是：“未来我国铁路运量和运输效率将得到进一步提高。”

攸关铁路运输命运的大宗货物尤其是煤炭的情况又是如何呢？中诚信的评级报告承认：2012年全国铁路完成煤炭运量22.56亿吨，同比下降0.66%，受煤炭进口量增加和国内煤炭需求疲软影响，铁路煤炭运量首次出现下降，随着经济增速的放缓和近期铁路运力的投放，国内运输供需矛盾有所缓解。但该报告最后得出的结论却是：“未来铁路运输需求将有所回升。”

长期研究铁路运输的北交大运输学院教授胡思继却没有那么乐观，他表示，全社会对货运运输的需求量增长放缓，其中煤炭、粮食等大宗货物放缓的幅度更大，而铁路货运在各种交通运输方式中的结构性比率也在下滑，这将是未来长期的趋势。

从历史数据来看，事实也确实是如此。1990年至2012年，中国主要运输方式周转量构成中，客运方面，铁路所占比率从46.09%一路下降至29.41%，货运方面，铁路所占利率从40.23%一路下降到16.86%，而2012年铁路运输中的煤炭、冶炼物质和石油分别下降0.4%、1.4%和1.7%。

尽管中诚信仍然维持了铁总“AAA”的信用评级，铁总负债率“蒸蒸日上”却是不争的事实，2010年至2013年一季度，其数据分别为：57.44%、60.63%、62.23%、62.31%。

接近铁总的人士向本报记者表示，铁总领导在不同场合向国务院和财政部反映，要求尽快解决其庞大债务的问题，不过目前解决方案仍在讨论过程当中。