【主持人】：包先生，您觉得现在美国的金融衍生产品市场发生问题，但是中国的金融衍生产品市场才刚刚开始……

【包凡】：先别谈金融衍生产品，我就顺着你刚刚的话题来说。我觉得对中国来说，要做的一件事情要积极建设我们中国自己的资本市场。因为以前，尤其是上一次亚洲金融风暴，至少从我本人里面，我得到最大的一个教训是说，美国是金融市场的源头、核心，美国是全世界资本市场的一个中心。那么每次它们那边发生一些事情，殃及到周边的这些市场，就像海啸一样，它源头的时候，可能浪只有一点，但是一波一波传递以后，到了边上，实际上它影响是最大的，如果你处在金融市场的边缘，你永远受到的波及是最大的。而且主动权完全不在自己手里，像那时候亚洲金融风暴的时候，亚洲四小龙，它们金融市场完全受国际资本市场所主宰，他们自己在里面做不了任何事情，那现在美国这次发生那么大的危机，实际上美国作为全世界金融中心的地位，至少大家对它这种地位会产生怀疑，我觉得中国现在应该利用现在中国经济的发展，尤其相对来说从金融市场角度来说，相对来说一种比较健康的状态，应该积极的发展自己的金融市场，以后更多的金融行为，通过自己内循环的市场来解决，而不要过分的依赖国际金融市场，这样的话，我们中国作为一个金融体系，抗风险的能力就会比较强。当你这个湖，好比中国自己是一个湖，美国也是一个湖，但是你这个湖是一个小湖，它那边是一个大湖，那边稍微有一点动静，你这个湖跟着一块瞎摆动的话，那么实际上你自己抗风险能力相当小，要积极建设自己的资本市场，我觉得现在应该做。而且的确是，我刚刚从香港回来，我参加了一个全世界挺有名的私募基金LP的一个会，现在很大程度上，大家把中国反而当作一个避风港，很有意思。还有一个，我跟好几个朋友聊天，我有很多对冲基金的朋友，以前他们的帐号，就是给对冲基金提供服务的，或者是经济业务，以前刚开始的时候，比如说在雷曼兄弟，在UBS，然后挪到花旗银行，挪到摩根，现在挪到哪儿去了？挪到交行，挪到中国银行，现在他反而认为中国的这些银行是全世界最安全的银行，全都往这边挪了。这对我们中国金融机构来说就是一个机会，与其说自己出去到人家家口去买这个买那个，不如把这个精力，把国内的资本市场做好，自然这个钱就吸引过来了，都不需要自己主动出击去做这个事情。大家把中国很大程度上当作了一个避风港。

【杨青丽】：对，我完全赞同包凡这个意见。确实是，不是说好像人家跌了，确实注意力应该放在自己，其实我们现在金融市场，资本市场是很不发达的，然后也没有很多的金融产品，这个是现在，甚至是阻碍经济的发展。

【主持人】：尤其是我们衍生产品市场刚刚开始，可能能从美国的这个事件中吸取到很多教训？

【杨青丽】：对，也许这样我们去发展这个市场，就不会走这样的路子了，也许会发展的不错。

【包凡】：中国的金融市场跟美国，当美国发生那么大事情，大家都会总结，大家都会说下一步我怎么样从里面得到一些经验教训，但是我们这方面还是要比较小心一些，中国的金融市场，坦率地说，不是监管太松，是监管太严，是管的太死了。不要说因为美国发生了这件事情，本来已经管的很死了，现在我们要管的更死，那这个总结出来的结论就很错误了。实际上这里面怎么样互相之间能找到比较好平衡？美国前几年的确市场的监管太松了，尤其是对投行的监管，对相对应的比如说对冲基金、(GP音)这些相关的基金，对这个监管实际上太松了，基本上没有监管。它里面最主要第一个理论，是说参与到那些市场的人，都是明白人，都是机构投资者，如果他们赔的钱，他们应该自己来买单，但是实际上出现了那么大的事情以后，他们并没有自己买单，还是这个国家在买单，还是这个社会在买单，所以这种风险不是一个简单市场风险，它是整个社会的风险。

【杨青丽】：对，所以有时候存在一个悖论，正是因为美国监管的松，所以它的金融市场很发达，金融创新活动非常活跃，所以才造就了全球最好的经济和机制。但是它走到这一头了，现在出事了，只好往回收，就说咱们别那么自由了，那好，别的国家一看，说我原来管的太紧了，我就往自由处走，实际上就是道路，只不过我走过了，我再回来，别人没有走到那儿，我再走出去，就是这么一个循环。有人星夜赶客场的，有人什么的。

【主持人】：再次感谢两位嘉宾，也感谢大家的收看，以后我们有机会还会继续对这个话题进行进一步的讨论，也希望您继续能够对这次金融危机保持一个持续的关注。『版权声明』

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