张明：不应全面放开中国资本账户

张明：我们就特别反对现在中国马上全面放开我们的资本帐户，因为这样非常危险。

主持人：它危险在什么地方？

张明：就是说你国内的资本市场现在不成熟，国内投资者，特别是散户投资者的操作理念、经验都不成熟。你现在一放开，马上大量的热钱进来，进来之后，把你的股市、房市炒高，他们获利回吐清仓。你国内的人接盘，最后这些资产泡沫破灭。这些热钱再一撤出，然后你本地面临贬值的压力。所以说你的企业，你的居民可能会面临还不起债的窘境。这就是11年前东南亚国家爆发危机和现在中东欧国家面临金融危机风险的根本原因。

就是说在它本国的经济资本市场，投资者发展尚未成熟的时候，全面的放开自己的资本项目管制，把自己暴露在短期国际资本的外部冲击下面。所以说我们现在面临一个比较明确的问题，我们必须要非常谨慎的开放我们的资本项目。在这个前提下，这个决定人民币的国际化必然是渐进的，而且中国现在也不适于去充当一个全球的领袖。你的发展前途没到那一步，所以这是长期的，这个方向是正确的，但是可能需要更长的时间。

主持人：您刚才谈到一些弊端，那么我们未来会怎么样，就是说我们现在区域化已经渐渐的在放开，未来我们人民币的走势会扩大到什么程度？

张明：未来我们会进一步参与区域化，因为现在我们在区域化里面，我们还不是特别具有主导权，未来随着我们实力的逐渐的增强，我们应该会在亚洲的区域货币合作里面担任一个主导权，未来应该人民币和日元至少在整个东亚货币体系中，至少是同一个地位，也可以说是我们的双轴心，未来得东亚货币体系中，这是一个方面。

另外一个方面，就是我们人民币的国际化也会增强，很可能未来中国大陆、中国台湾、中国香港、中国澳门，会走向一个大中华的这样一个货币区。人民币的国际化是以大中华的货币累积出来的，往外扩张无。人民币的区域化就是中国加强跟东盟4加3的合作，逐渐的做大。最后当你的实体经济发展到一定的阶段，当你的资本市场发展成熟，开放资本帐户，人民币自由兑换是顺理成章的。那个时候人民币成长为一种全球的货币，也是理所当然的，所以一切都只能让它合乎市场规律的慢慢的演进，而不要太急功近利的去推动它。

主持人：您是反对比较走的快那种步伐是吗？

张明：一定要兼顾风险，一定要平衡，平衡这个收益与风险。

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