赫荣亮:必和必拓推月度协议 谁欢喜来谁受伤

2011年01月14日 11:58凤凰网财经 】 【打印共有评论0

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赫荣亮 中商流通生产力促进中心分析师

执行一年的铁矿石季度定价机制再现危机。1月13日消息,澳大利亚必和必拓公司决定,从2011年开始,对大部分的铁矿石出口实行月度定。全球铁矿石定价体系将再次改变,执行四十年的年度定价基准体系解体后,季度定价仅在2010年执行一年,又面临解体风险,转向了更短的月度定价机制。

必和必拓力推铁矿石月结制,表明其已经抛弃了协议矿市场。目前提出的月度定价,已经和印度现货矿很相近。市场上的印度矿,除贸易商港口囤货贩卖外,供货合同一般也是月度或相近时间段。区别在于,必和必拓还没有表示将放弃指数化定价。

还有谁坚守季度协议矿市场?

三大矿石供应商中,巴西矿商淡水河谷宣布将继续支持季度定价体系。而力拓到目前为止还没有表态。查阅资料,去年力拓公司曾有表态,表示到2011年6月30日的财政年度结束前,将继续采用季度铁矿石定价机制。但同时,力拓负责销售的常务董事史密斯表示,“对与韩国、日本和中国的钢铁企业讨论下一财年(2011财年)的铁矿石定价机制持开放态度”。好一个“开放态度”,留下了丰富的想象空间。

力拓态度暧昧,但如何理解它呢?经历了2009年的“间谍案”风波,力拓知道了韬光养晦在中国市场的重要性,采用紧跟战术,随情况而动,不再急于表态,但力拓总能在时局中选择对自己有利的一方。

但笔者认为,今年7月份以后,进入下一个财政年度,力拓有将追随必和必拓可能,采用月度定价,进一步贴近现货市场。

一个月的时间跨度,是澳洲矿能承担的一个门槛。航运制约着必和必拓进一步缩短订货期限。装载铁矿石的大型干散货船只,往返两地一趟,需要一个月时间。这也就是为什么印度矿供应商也通常采用一个月左右时间作为供货的期限。

当然,即便如此,必和必拓的优势依然明显。最大优势是距离中日韩消费中心距离近。澳洲港口到中国青岛等港口的距离不到4千海里,比印度港到我国的距离还要少1千海里,是巴西到我国距离的三分之一。巴西的干散货船,往返中巴港口一趟,需要三个月左右时间。

如此看来,季度协议矿市场,只有巴西淡水河谷公司在坚守。

必和必拓力推月度矿,谁将欢喜?

首先,贸易商将受益。鹬蚌相争,渔翁得利,贸易商将是一个新兴的繁荣群体。必和必拓已经将一部分矿石投向现货市场,目前协议供货期限更短,趋向现货市场,为贸易商提供更大的舞台。以前必和必拓、力拓供应长期协议矿,直接和钢厂签订合同,贸易商想分杯羹也难。但如今,澳洲矿明火执仗加入了现货矿市场,贸易商乐开了花。同时,在金融公司的渗透扶住下,贸易商将扩大取得澳矿份额。

已经有事实证明,现货矿市场,贸易商影响力大。2005年,中国从印度进口的铁矿石中,中间贸易商进口量占到六成,钢铁企业直接进口量不及四成。

还有谁欢喜,将是投行。尽管高盛们没有预测准矿价,但这不妨碍他们从中取利。

铁矿石市场有着生产集中、消费集中、以及年度协议价格等等特点,将投行们严严实实的挡在了门外。现在,投行们终于看到猎物间有了分歧,协议矿周期越来越短,最后趋向现货。尽管铁矿石目前不适宜发展期货交易,但不妨碍金融衍生品渗透进铁矿石市场。国际上推出的铁矿石掉期合同,就是目前投行们的展示平台。金融投行们举杯相庆,拿好刀叉,只待分蛋糕时刻到来。看多、看空均不重要,最赚钱的将是他们自己,投行们,又多了一个和原油媲美的投机市场。

季度协议矿市场又少了一个重要成员,谁将忧伤?

短期看,对钢铁企业不利。必和必拓的倒戈,给铁矿石进口带来了很大麻烦。两拓在中国铁矿石进口中占据重要位置。

2010年两拓共生产铁矿石约3.5亿吨。澳洲矿占据全国进口矿中的四成,其中两拓占到80%,这样算下来,两拓供应的铁矿石占据了全国进口量的1/3。如果力拓在下半年也采用月度矿,那么,我国进口的月度矿或现货矿占据了总量的大半部分,一举改变了铁矿石进口份额。随着市场行情波动加大,贸易商有了介入的机会,钢厂经营的稳定性将遭到破坏。

当然,天要下雨,娘要嫁人,必和必拓转向月度定价,力拓要是随之而去,钢厂是阻拦不了的,由他去。

但国内企业也不是没有出路。扩大进口权益矿是一招。在金融危机后,企业纷纷海外寻矿,逐步有矿山项目已经达产。中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生介绍,现在我国正在建设的海外铁矿石权益矿大体在1.9亿吨产能,相当于我国进口量的30%,

金融危机后,武钢集团足迹遍及南北美、澳洲、非洲,2010年有了回报,巴西、加拿大的矿石开始供应生产,目前武钢集团掌控的铁矿石海外资源量已经达到30亿吨,预计2010年接收600万吨海外开发的铁矿石,占其需求总量的25%,五年后武钢所需铁矿石可以实现自给自足。

当然,还有民企加入到队伍中来,1月9日,民营企业泰丰集团海外并购企业——澳大利亚IMX资源公司开采的首批铁铜金矿石,抵达辽宁营口港。据悉,这批矿石共计6.8万吨,将卖给吉林通钢集团。

那么,对于矿石企业会有什么样的影响。

从目前情况看,巴西淡水河谷公司的销量将有保障,市场份额将有一定的扩张,这将扭转巴西矿在我国出现的被动局面。2010年1-10月份,我国进口巴西矿1.03亿吨,同比降幅达到10%。

另外,由于必和必拓转向了月度定价,尽管沿用指数化方法,但从协议周期上已经向现货矿靠拢,随着波动的加大,将侵占印度矿份额。当然,如果必和必拓将最后一块遮羞布(指数化)也扯去,那么,它供应的铁矿石将是彻头彻尾的现货矿了。

还有,钢厂将尽量与其它国际矿石企业签约,特别是这几年迅速扩产,产能大幅扩张的企业,比如FMG公司。所以,巴西坚守季度矿,源于对市场份额的垂涎,这同样也给国际中小矿企带来希望。

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作者: 赫荣亮   编辑: dinghl
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