叶檀:新国企有色帝国梦破灭与黑石在内地大举扩张

2010年09月07日 13:34凤凰网财经 】 【打印共有评论0

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叶檀 每经评论员

在中铝之后,中钢的乱象也浮出水面。新国企的有色帝国梦摇摇欲坠。

曾被誉为新国企代表的中铝在为避免上市公司被ST(A股市场退市风险警示)而奋斗。据媒体披露,在内部会议上,中铝集团董事长熊维平给各单位下达的红线目标称之为生命线、生死线、高压线。“只有实现这个目标,我们才能确保中国铝业下半年不亏损,确保实现全年盈利的指标。如果做不到这一点,中国铝业就要进入上市公司的ST板块。”而这对于资金链极为紧张的中铝的致命的,中铝的银行授信与证券市场再融资都会受到严重挑战。

浪漫的新国企扩张烟花放完之后,资产大规模扩张的中铝陷入亏损窘境。中铝董事长兼首席执行官熊维平不得不再次表示要战略转型,公司计划用三年时间完成战略转型,从单一铝转向以铝为主的相关多元化。他同时表示,中铝决定进军煤炭和铁矿石领域,这两块业务的拓展将主要由上市公司完成,其中煤炭方面拟用三年时间建成2-3个资源利用率高、与下游铝产业链合理配套的煤炭生产基地,以形成完善的煤电铝产业链。

事实上,此前中铝已经在走多元化之路,现在进军煤炭与铁矿石,是试图从上游直接削减铝生产成本,与地方军一决雌雄。

曾深受国资委认可的“中钢模式”光环笼罩下的中钢集团更加糟糕,如果说中铝只是扩张过快,中钢则潜伏有意掠夺国有资产的阴影。对内,中钢与山西民企山西中宇钢铁有限公司(下称山西中宇)之间巨额的资金往来所形成的财务黑洞,山西中宇对中钢欠款高达40亿元左右。山西中宇已经成为附着在中钢身上的巨大寄生体。而有媒体认为,中钢与河北纵横、中钢的货运业务,均存在极大的疑点。

国企国外收购资源并没有错,但缺乏认真的尽职调查则是浪费纳税人的钱财,更在高价资源的逼迫下以收购为第一要义。从2005年开始,中钢进行了一系列并购重组,逐步构建起了“矿业、炭素、耐火、铁合金、装备制造”五大产业运作格局,可惜的是,这些收购并没有给中钢带来较好回报。2008年,中钢出资14亿美元收购澳大利亚中西部矿业公司100%股权,原计划铁矿石年产量3000万吨以上。不过,2009年这一项目还处于前期勘探阶段,当期亏损9281万元。

迄今为止,无人对此负责,高管大调整为“上市”冲刺,证券市场业已成为这些腐坏大型国企的垃圾场,幸亏没有成功,否则不知要坑害多少投资者。

无论是中铝还是中钢,都存在只求规模扩张的问题,在扩张时只求营收数据、总资产规模好看而不求实际利益,而中钢则是内部治理结构看上去一团糟,责权利不分,导致巨亏的高管依然高高在上。直到国家审计署介入才揭出黑幕的冰山一角。把中钢的情况套用到所有的国有大型企业身上也许是武断的,但短板的长度决定了整个木桶的容量,中钢与中铝两根鸡毛的存在,直指整只鸡的健康程度欠佳。在银行业存在“马桶圈”效应,指的是前任行长离职后,不堪替人顶缸的后任将曝光一系列污秽之事。看来这一效应并不只是在银行业界存在,大型国有企业同样如此。

从尤尼科事件后,中国的海外收购屡遭拦截。中石油欲染指BP资产,没戏;中化想染指国际钾肥并购战,恐怕还是没戏。双方的博弈底线不可动摇。中国对于外资技术的要求,是清醒之后的自然反映。

与新国企有色帝国梦破裂相反的是,曾让中投大亏其本的梁锦松衣锦还乡,黑石在中国内地大举扩张。经过两个多月的商洽,黑石已经与美国美林投资银行(下称美林)接近达成协议,收购后者在中国内地区域的地产基金及附属投资业务。而在此之前,“黑石”刚刚与香港鹰君资本(下称“鹰君”)达成收购其投资大连高档公寓项目协议。

梁锦松表示,未来20年中国内地房地产价格还会看涨,但其间会有波动,“只要是选好地点,有资金支撑,没有太多的负债,我觉得长远来讲还是很好的机会。”他同时强调,黑石把中国内地作为业务中心,是“很自然的事情”。

面对中国企业的失利,面对外资的咄咄逼人,某些人的大度尽显无遗,忠实遵守了“打了你左脸,再给他右脸”的教义。

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作者: 叶檀   编辑: dinghl
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