对话

经过了一系列打击的钟麟开始越来越低调，钟麟说他现在是做价值投资的，但不做死多头，一般做阶段性的价值投资。

看好股份制银行

理财一周:现在您控制的资金量有多大，今年的收益怎么样？

钟麟:我现在管理的资金量不方便透露，但是可以告诉你比大的开放式基金小一点，比小的开放式基金大一点。去年10月初我们有些仓位该清的清掉了，这一部分的收益自然相当可观；但是，我们有一部分做长期投资的没有卖，长期持有的部分至今亏了近30%。这一些，一来我们本身就没有打算卖；二来也无法用我们持有的这么大份额的仓位和资金去折腾，一直持有实际上就是一种最佳的选择。暂时的账面盈亏，其实算不了什么，关键是在你对后市的信心与把握如何。

理财一周:您在2005年4月份就准确判断大盘的底部出现的时间。那么您现在觉得大盘见底了吗？接下来的几年比较看好哪些行业？

钟麟:现在我们去探讨市场还会跌到什么地方，实在是没有太大的意义。大盘在2600点左右应该就是跌下不去的了。其实，我们细心地注意到成思危曾经点了一下说2640点是牛熊的分界线，这确实是目前股市的一条分水岭。该跌了都跌了，自然就应该重新起来了，市场远没有市场上其他人认为的那么悲观、可怕。

未来中国经济的发展是不能扭转的。如果我们没有参与其中，若干年后，我们会很后悔。只要我们参与到中国股市中来，我们的财富就会随着中国的发展而膨胀。如果现在中国的经济出现风险的话，全球经济都可能要崩溃。没有一个人希望中国经济出现危机，未来的发展是可期的。每个人不要去问中国股市为何会跌，中国股市不能用牛市和熊市来讨论，它是“中国特色”的市场，很多人都不理解。

原则上金融保险类的股票肯定会有行情，不管存款准备金提到多高，在中国经济继续保持高速增长的情形之下，银行的业绩持续上升也是不容置疑的。此次股市再次启动之后，银行、保险类的股票绝对是重中之重，各路投资机构也绝对不可能忽略它。我第一次买进中国平安是在43元左右，买进中国人寿是在34元左右，而卖出它们的时候则是在中国平安涨到90元左右的时候，当然中国人寿也一起套现出局了。现在，它们又是我当初买进的价位左右了，你觉得我会怎么操作呢？难道我也会跟外面其他人一样认为它们还会下跌到更低的价格去吗？

另外，军工类企业的整合已经开始逐步地拉开了序幕。一个经济高速发展的、庞大的中国，必须有足够的国防力量来保卫胜利果实。你看航天军工类的股票在暴跌的时候都呈现出极大的强势，明显有大量资金关注、介入，但只是很小心地慢慢地进入。

同时，资源类的股票我也比较看好。

理财一周:可是最近外界普遍在质疑银行的盈利能力，您买银行股了吗？

钟麟:我觉得这种质疑是没道理的，一个经济发展状况这么好的国度，银行能不好吗，这是一个简单得不能再简单的道理。大家无非是看到紧缩了，准备金提高了，房价跌了，这对银行的影响都是有限的。中国的经济按照目前的发展趋势，至少在20年之内是不会出现大的问题，那么作为国家命脉企业的银行怎么可能会不景气呢？一般的人都是被市场上的假象所迷惑了而已。

一般做我们投资这个行业的人，相对都比较低调，所以我也不会告诉你我买了什么股票。我只能说看好金融股。银行要是不赚钱，其他行业都好不了。说句实话，四大国有银行我没有买，它们太过中规中矩，受的限制太多。我比较看好其他股份制银行。

最近大家十分恐慌，很多基金经理都很茫然，蒙了，唯一的解释就是“大小非”。可是前一阵子公布“大小非”解禁才套现了18%。在大家都极为恐慌的时候，底部自然也就出来了。

热钱在暴跌中被套

理财一周:您觉得“大小非”是此次股市暴跌的罪魁祸首吗？

钟麟:“大小非”的问题对市场的影响是有限的，只是影响被市场上的某种声音“刻意”放大了。“大小非”最可怕的地方，在于会出现产业资本剥夺金融资本话语权的问题。现在产业资本是不熟悉资本市场，一旦他熟悉了资本市场上的游戏规则之后，如果我们国家管理高层没有及时地制定出相应的法律、法规来加以规范、制约它们的话，那将是非常可怕的，后果难以想象。市场制度的严重缺失与滞后，是我们市场有待迅速完善的重点和关键所在。产业资本不但持有的股份多，成本还低，并且手中还握有绝对的市场价格的定价权。而我们国家目前还是一个缺失“信托责任”的国度，如果产业资本可以不计名誉的话，那是非常可怕的。它随便出个利好，股价就涨，所有人都踏空，而且它还有实体支撑，任何一家机构都不能比得上它们对股价的操纵。

大盘跌到2500点左右，我们可以发现有很多上市公司高管开始买进自家的股票，这也就意味着产业资本已经认可目前的这个位置的价值了，对股价的正确估值，产业资本绝对比金融资本具有更大的话语权，也具有更为精确的定价权。换个角度来说，就是大盘也就跌到位了。我所接触的一些企业，第一和第二大股东是参与共同创业的，他们对企业都非常有感情，但第三大股东以下的基本都是做财务投资的，他们有可能套现。但是，现在我们仔细分析一下上市公司的大多数限售股股份80%以上都是国有股，决定权依然都是在国资委，他们完全是可以调控的，只是看需不需要？什么时候需要？所以说炒股还是要听政府的话，跟政府走。

理财一周:那您觉得国家调控跟海外热钱有关吗？

钟麟:国家调控这个市场还是很有道理的。前一阵子我接到一个台湾人的电话，他希望我能够帮他借到3.8个亿。我问你要这么多钱干嘛呢？他说要把钱带走去做别的投资，他说他可以把股票全部抵押给我，然后再把钱带走。我说那你这不是套现吗？在中国国内目前的游戏规则下你这样是借不到钱的。我问他是什么股票，他不愿意说，但是他告诉我买的是上海股票，流通盘大约4000多万股，他持有4000万股，还说这个公司的股票价值起码在15元～18元，现在的价格是9元多。我说你这是出货，根本卖不掉，给你20个跌停板都卖不掉，没有一年时间是卖不完的。其实他赌的是人民币升值，套现后回去换外币。我估计他进来也就是5000多万，这只是海外热钱流入国内市场的一个小小代表而已，这还是调控过的，如果国家没有调控的话，市场仍然保持前期的那种狂热状态，相信他在15元就出货了。

政府在调控后就能洗掉大量这样的人和资金。但是，这种方式对一般的普通老百姓来说，确实是太残忍了点。但是对国家利益来说还要控制的，我个人考虑政府是否可以采取一些变通的方式对老百姓补偿一下。其实，在6000点的时候国家也是反复地提示过市场风险的，这就是中国资本市场的独有特色，但当时很多人已经被市场所左右，失去理性，也不会去理解风险了。

理财一周:您觉得房价会跌吗？刚性需求能支撑住房价吗？

钟麟:房价应该会跌，但不会跌得很多，更不至于崩盘。国内的房价确实太贵了，老百姓买不起，房价就像炒作一个题材一样，过了奥运会北京房价能不跌吗？我们若把它看作一个庄家在坐庄，拉高了以后要出货，房价炒上去最终还是要卖给老百姓的，出货时人家也要买得起才行。但是，现在老百姓就是买不起。所以只能是暴跌一段之后再让大家来接货。

我给你讲个故事，你就理解了，当时一个朋友参与坐亿安科技股票的庄，拉到126元了，别人问我说你看他怎么出货，我说这个很容易啊，100多元的股票呀，庄家先保持上市公司的形象不败，继续保持良性的舆论，再让股价下跌50%之后再做反弹，保证就能出来了。我话音还没落呢，就跌倒70多元，然后反弹。散户一看超跌啊，在88元左右时我一个朋友的老爸就买进去了，其实80多元买的就是最高价，后来也确实在一直跌，把大家都套住了。房价也是这样啊，从1万炒到3万，跌到2万总会有人买的，跟庄家出货是一个道理。

我举个最明显的例子，和记黄埔在上海的一个楼盘，当时刚开盘时2800元/平方米，去年我记得给我宣传资料时的价格是3.6万元/平方米，但实际卖的价格却是4万元/平方米，就这么捂了六七年，暴利却高得令人无法想象。我们把房子看成股票，跌下来一点就有人抄底，超跌啊，只要资金链不断就不怕价格暴跌。一般跌个30%绝对有资金抄底。

最近还有个台湾人跟我说在上海内环线以内的，只要有楼盘整栋卖，10亿元以内的他就要买，知道有人卖时让我一定要告诉他。很明显这种游离在中国资本市场和房地产市场的资金，就赌人民币升值，他们也还是继续看好中国经济的发展势头，但是，一旦高得让人动心时，他们套现的风险自然就来临了。

索罗斯从来不多说话

理财一周:现在有很多人来找您拜师吧？

钟麟:现在确实很多。但是一般人是不会轻易进我们投资部的，起码要跟了我五六年以上。在2006年2月份的时候有个朋友委托我200万元，说:“钟麟啊，这个钱我一年有20%的收益就足够了，以稳为主吧，如果做得好我年底再追加1000万元。”

当时我在公司里看重一个男孩子，那个男孩已经跟了我有五六年了，人品也不错。我自然把这个账户交给他，当时我给了他三只股票，然后告诉他就买这三只股票，并且我明确告诉他就是他天天睡觉不看股票，把股票拿着三个月就行了。当时，只要买这三只股并一直拿到2007年起码可以翻番。但是这个账号到了2006年中期就没了，被人家收回了。这个小伙子急于表现，恰恰买了别的股票，最后还买了权证。我这个朋友就是不能承受风险的。所以说，师傅领进门，修行靠个人。

其实这个小伙子也是比较稳的，但是心态不好，很急躁。一般刚入门的人都很急躁，尤其是没什么财富的时候，往往急于暴富。这个小伙子急于表现，自己不停地短线操作，在2006年的大牛市中居然还给我朋友亏掉了30万元。

想当年，我师傅让我在熊市里面一直持有一只股票，用感受亏损的煎熬去磨砺心态和心智；而现在我在牛市刚刚启动的平衡市里面去要求他压抑欲望的冲击去平和心态和心智。用意都是一样，但是当年我是做到了，过来了；这个小伙子却没能做到，过不去。这也就是说，并不是所有的人都有了名师引进门的机会之后，就一定能够有这个缘分，其中，天赋、心态、心智、缘分和机会，缺一不可。