赚钱要熬到头发白

1999年，一个朋友对当时身家已经过亿的林园说:“我的公司要在香港上市了，你也来捧捧场买点吧。”在朋友的盛邀之下，林园去了香港。

“当时的发行价1.28港元，我认为太高了就没有买。”林园笑着说:“当然，他的股票也都卖出去了，都被摩根、高盛这样的一些国际大机构买走了。”可是，这只股票发行不久，就遇上了金融风暴，股价一路下跌到5毛钱，这时林园认为是时候出手了，于是买了一些。不久这只股票又继续下跌到1毛9分钱，最终林园持有的成本为0.3元。

在林园5毛钱买入这只股票时，他算了一笔账。林园说:“这家公司是做房地产的，每股净资产一块九毛多，而跌到当时那个价格，相当于它的房子每平米才1700多元，甚至最低到几百块。但实际情况是，当时它的房子卖七八千一平米，资产净值是根据每平米5千多元计算出来的。由此看来股价确实被低估了。”

“然而尽管如此，这只股票就是不涨，一年最多涨到6毛多然后又跌回三四毛。我当时持有这家公司流通股的30%。我就想，这只股票不到2元我是不卖的。就这样，一直等到了2003年，这支股票才终于大涨。”林园有些郁闷地说，“这时那个朋友打来电话说:‘林园，赚到钱了吧？’我有些生气地对他说‘我再也不和你打交道了，我虽然赚到了钱，但这钱赚的太不轻松。’后来，我总结经验，没有把握的投资不应该参与，草率参与了结果熬到头发都白了。”

“冬眠疗法”也是功夫

林园每买入一只股票，都是在他认为有投资价值的价格介入，即买入时的价格要合理或者被低估。但林园毕竟是人，很多情况下，那些价格被低估的股票也不会立即上涨，甚至连他自己也不知道这些股票什么时候才能上涨。林园的方法很简单——当他发现被低估的公司并果断买入后，像动物“冬眠”一样，一直等到股价上涨。

2005年4月份，林园就曾遭遇过这样一次“冬眠”。当时他借钱买入招商银行可转债，买入的平均价为102.50元/股，到2006年初股改前，它的价格仍为102元/股左右，在近一年的时间内，价格就在101~120元间波动，作为“股神”的林园选择默默地等待。后来他又买了上海机场，当时的平均价为13元/股，在买入后几个月时间内上海机场的价格一直在12~15元之间波动，他又再一次“冬眠”。在林园看来，这样的“冬眠”实际上是在股市下跌时蓄积力量、等待时机，最终将会觉醒。而有人也把这种“冬眠疗法”称之为“乌龟政策”。(王京)

8000到20亿的股市神话

林园在用他特有的方式回答记者提问。记者胡雪柏摄

很多人把林园称作“中国的巴菲特”。然而巴菲特执掌伯克希尔公司40年间（1965年-2004年）21.9%的年增长率，与林园进入股市头16年的年均增长率98%相比，相去甚远。

进股市

1963年，林园出生在陕西省汉中市一个普通的医生家庭。作为长子，林园很小就掌握了家中的“财政大权”。

“那时父母工作都很忙，下面还有弟弟妹妹要照顾，很小的时候，买菜、买米等等的事情就都由我干。我这个人也很细心，那时候我就很关心土豆多少钱，黑市粮食多少钱，成本多少，可能这是童年时对我今天惟一有影响的事情吧。”林园说。

林园不愿过多地和外人提起童年的经历。在林园看来，和那些苦大仇深艰苦创业并最终成功的富豪不同，自己从小没受过什么苦，一路走来很顺利，没什么可说的。

林园大学时的专业是临床医学，毕业后随着父母举家迁往深圳，第一份工作是在深圳市红十字会医院当医生。两年后，由于无法适应倒班的工作节奏，他调到了深圳博物馆工作。

1989年是改变林园命运的一年。

一次，林园到一个朋友家做客，对方的母亲是家股份公司的董事。林园由此获悉，深圳市政府正在筹备建立深交所，如果有钱，可以拿出一些来购买公司股份，年回报率能有百分之一二十，比存在银行划算，是个“钱生钱”的好法子。

这是林园第一次听到股票这个名词，尽管他并不明白那是什么意思，也不知道投资股票能给自己带来什么好处，但比银行高数倍的回报率吸引了他。当天回家，他就和父母商量这事。“那时我每个月200多元的工资全部交到家里，自己的钱都由父母保管。没想到一说，他们就同意了，一下子拿出8000元，这可是当时家里全部的积蓄。”

就是家人凑给他的8000元，让林园走进了证券营业部，一头扎进了股市。

试牛刀

林园买进的第一只股票是当时在深圳赫赫有名的深发展。他以88.45元的价格买入5股深发展，不久深发展就涨到了100元。

1990年春节过后，股票交易开始活跃起来。林园投资的深发展进行了1拆32的拆股，随之而来的是投资者的疯狂追捧。为了赚到更多差价，林园骑车往返于各个营业部之间，就这样反复操作，几个月下来，最初的8000元变成了12万元。

“1989年底，我们都是凌晨3点起来进行股票交易。那时特别简陋，大厅的中间有一块黑板，比如上面写着‘深原野，10块5毛有没有人要’，有人就会一手交钱一手交货，就和菜市场没两样，来回倒几次就可以赚不少钱。如果有些朋友要买那只股票，又刚好有人想卖，我们还可以在中间介绍一下，每笔可以赚到100多块钱。”这段回忆令林园的妹夫至今感触颇深。

12万元这笔小小的第一桶金让林园信心大增。在随后的两三年内，林园又将目光瞄准了原始股。他下海南，上上海，收购并操作深原野、深锦兴、琼民源、深华新等原始股，在其上市后实现了十几倍乃至几十倍的增值。到1992年，林园的股票市值已超过1000万元。

“当我赚到1000万元时，我把博物馆的工作辞了，我想这下终于可以不用工作了。”林园说。

历风雨

正如林园所说“一只股票90%的时间都在下跌和调整，只有10%的时间才会上涨”，刚刚尝到牛市喜悦的中国股市迎来了第一次熊市。1993年，市场供应量过大，后续资金无法跟上，供需关系发生了根本性的改变。上证A股指数从最高1640.71点一路跌至321.2点。

林园决定卖掉股票，保住投资成果。当他带着从股市赚来的千万资产出来时，下一步该何去何从却令他彷徨了，最终他决定转投房地产。在西安投资房产的两年，林园赚了500万元。

1994年底，林园和朋友一起到上海考察房地产市场，然而在这个中国的金融中心，林园却发现自己的老本行正在向他招手，他看到资本市场已经出现了资金回流股市的现象。于是，林园立刻将房产变现1000万元，再次布局他的资本帝国。

再次回到股市，林园依然选择了深发展。当时，深发展股价不断下跌，但林园却在一直买进。他觉得深发展不仅是一只金融股，更有很强的政府背景和区域经济性，且业绩不错。最终，林园在深发展40元左右/股时套现，他赚了3000多万元。之后，林园又把目光投向四川长虹，这只家电龙头股也让他净赚4000多万元。

回马枪

2001年，股市再次进入癫狂阶段，无数中小投资者不顾一切地进入股市。然而，林园却有不祥的预感，他又一次悄无声息地全线撤出A股。

接下来的两三年，林园从人们的视野里消失了，有人说这期间他把目光投向了周边股市，也有人说他进入房地产业搏杀。不过他一直没有停止寻找再次杀回A股的机会。

2003年，熊市尚未退去，林园再一次杀回来了。这次，林园带来了价值投资的理念。在林园看来，经过多年混乱无序的摸爬滚打后，中国股市一定会向价值投资回归，而这些都是欧美成熟市场给投资者留下的宝贵经验。

这次重回A股，林园的资金已经达到了近1.7亿元的规模，并且主要采取组合投资的方式，每种组合的投资规模高达千万，所投资的股票数量也明显上升。在这轮投资中，他的重仓股主要是贵州茅台、五粮液、铜都、云南白药、招商银行、宝钢、武钢、万科和中原高速等“准龙头”股以及可转债。

“当年投资可口可乐、通用汽车等百年品牌企业的人，只要持有到今天那一定是最富有的人，而我就是要找中国的可口可乐。”林园说，他之所以对中国的老字号上市公司如此青睐，正是基于这样的投资理念。“同仁堂、云南白药、贵州茅台这样的企业经过了百年的风风雨

雨都没有倒闭，投资它们还有什么可怕的。一个LV的皮包卖1万多块凭什么，靠的就是品牌价值，中国企业的品牌价值还没有显现，未来将是无可估量的。”

未知数

资料显示，2006年1月1日到10月底，林园在股市上净赚4倍，总资产翻了5倍，市值超过20亿元，堪称股市神话。然而从去年10月起，中国股市高位回落，林园的神话是否还会续写？

2007年3月1日，深国投基于对林园的信任，和林园共同建立并以他的名字命名了一款信托产品——林园信托。从这份信托的走势中，不难看出它在经历了今年1月20日单位净值160.02元的高位后，也随着中国股市一路走下坡路，到7月18日，林园信托已经跌到了94.92元。

林园在股市创造的神话在受到媒体关注的同时也受到了一些非议。中央电视台把林园称为“中国股神”，但林园却对这样的称号不以为然，他说无论外人怎么评价，自己的投资理念不会改变，自己对中国经济发展的信心没有变。 (更多精彩新闻，请访问京华网)