■主持人：陈琼■资深市场人士：秦洪■特约嘉宾：东方证券分析师 张晶

主持人：据统计，12月上市公司高管减持已高达247人次，而减持的高管们对股价精准的把握也让人赞叹，目前这些被高管减持的个股纷纷跌破了当时的减持价。

张晶：高管是最了解公司情况的，高管自己都卖出，你说这意味着什么呢？所以应当尽早回避高管减持的股票。

秦洪：价位都是相对的，这些高管套现相比之前也只能算是二折股。

主持人：据统计，12月高管减持的公司中以中小板公司居多，原因是什么？

张晶：因为中小板以民营企业居多，都是创始人持股。不像国企，高管都是受聘来的，没有股权或者受到限制。

主持人：上市公司的高管减持行为是因为对后市不看好吗？

秦洪：你手上有1000万元市值的股票，你是持有还是减持套现过日子呢？就好比家人生病需要钱，但你现在没有现金只有股权，你说你卖不卖？这与看不看好这家公司的盈利前景没有必然联系。

张晶：股市是虚拟经济，高管所在的是实体经济，投资者与实业者都缺乏信心，未来很困难呀!还有一种可能就是企业无法从银行得到贷款，被迫减持股票获得资金。

主持人：高管们卖出公司股票，主要还是见行情有所好转逢高减持套现吧？这会对股市造成什么影响呢？

秦洪：你假设一下有几千万元不动产可以流通，你是不是也想套现一部分呢？这对市场当然会形成一定压力。主要是资金面的压力及心理的压力。

主持人：最近市场压力很大，QFII大力抛售，高管成群结队地减持，宏观经济又在不断恶化，是不是可以认为股市由此进入了一个新的下降通道？

秦洪：的确是这样，但QFII出逃目前没有明确的证据，只是媒体的推测而已。从图形上看，Ａ股是正进入一个新的下降通道。

张晶：实体经济处于衰退回落周期，股市一年来一直保持下降通道，随着实体经济恶化的深入，预计股指仍会见新低。

主持人：对股民而言，现阶段该如何操作呢？

秦洪：对于操作来说，投资者还需要谨慎，一是因为年报“地雷”正在逐一引爆，二是明年一季度业绩压力明显加大。与此同时，资金面的需求渐趋增强，故建议投资者减轻仓位。

张晶：上次我已经说过了，反弹空间有限，后市很有可能再见新低，投资者最好空仓等待时机。