□海通证券研究所 单开佳

东吴价值成长双动力基金本周前四个交易日净值下跌3.24%，在剔除08年10月及以后成立的股票型开放式基金后排名第三位。

基本情况：东吴价值成长双动力为股票型基金，通过对投资对象价值和成长动力的把握，风格动态配置，以资本增值和现金红利的方式获取较高收益。基金经理王炯：硕士，九年证券行业研究和投资经历。曾在大鹏证券研究所和投资部担任研究员/首席分析师助理等职务，2004年加入东吴基金，担任东吴嘉禾基金经理助理，现任东吴基金管理有限公司投资总监兼任投资管理部总经理、东吴价值成长双动力基金经理。

收益与分红：东吴价值成长双动力成立于2006年12月15日，成立以来业绩排名波动较大，但是在今年上半年闯入前三位。2007年上半年，东吴价值成长双动力基金净值增长62.26%，在股票型开放式基金中排名58位；07年下半年，该基金净值增长35.60%。排名65位；而08年上半年，在A股市场大幅下挫的情况下，东吴价值成长双动力基金表现抗跌，跌幅为22.90%，在所有股票型开放式基金中排名第二。08年上半年该基金的骄人业绩主要得益于该基金重仓了较多停牌股票。设立以来，东吴价值成长双动力基金共分红2次，累计分红额为每10份派5.2元。

资产配置与选券：东吴价值成长双动力近三个季度股票仓位呈下降趋势，从高于股票型开放式基金的平均水平到低于平均水平，08年三季度股票仓位为62.08%。对比08年二季报和三季报，东吴价值成长双动力基金共调整了5只重仓股。从08年三季报看，主要重仓了云天化、泸州老窖、云南盐化、青岛啤酒、中铁二局、中兴通讯、双鹭药业、云南白药和百联股份。重仓股集中度方面，东吴双动力基金采用集中投资的策略，近三个季度的重仓股集中度均远高于可比基金的平均水平，行业集中度也高于可比基金的平均水平。本周东吴价值成长双动力基金表现较好可能与其仓位较低有一定的关系。