食品饮料

春节来临刺激销售增长

从A股市场各个行业表现情况来看，食品饮料行业的销售收入增幅低于A股平均增幅，但净利润增幅则远高于A股平均增幅。在春节临近之际，关注食品饮料行业发展潜力大的龙头品种不失为一种较佳的投资策略。

从时间因素来看，中国传统的春节以及元宵佳节的来临，必将刺激食品饮料行业中的上市公司出现周期性的销售增长，这为食品饮料行业中的个股阶段内表现奠定了时间性基础。从A股历年行情来看，大的节日都会对食品饮料的销售形成一定的带动。A股市场也一扫前期连续整理的颓势，市场交易开始逐渐活跃，中心成缓慢上移态势。食品饮料板块涨幅相当于其他产业板块涨幅相比较小，因此存在上涨空间。而时间因素更是为食品饮料行业的爆发提供了一个触发因素。

而在选择品种上，更应该考虑其可操作性。一方面重点关注各个细分子行业龙头，龙头在行业中总是处于领涨的地位，此外，作为行业龙头也具有相对高的安全边际，可以赋予更高的估值。  （中银国际）

    钢铁行业

    关注存货跌价损失少品种

经过近两月的调整，钢企2008年11月存货较9月最高点减少317亿元（6.5%），其中产成品减少107 亿元（8.3%）。不过存货/收入比从9月的2.1提高到目前的3.0，企业的库存消化压力仍然较大。尽管2008年12月份国内钢价止跌回升，其中热轧板卷均价还上涨约10%，但因为大钢厂价格上涨和成本下降存在滞后，12月行业亏损也难以避免，亏损幅度将因存货跌价损失的计提而环比11月扩大。如果不考虑存货跌价损失因素，行业月度亏损在11月已见底。

此外，从行业趋势来看，未来两年钢铁行业将处于盈利水平的底部区域，但未来6个月行业有可能从目前的亏损状态转为盈亏平衡或小幅盈利。行业的季度盈利或将逐步得到改善。短期内该行业的风险有可能会集中在企业的存货跌价损失超预期上。我们建议投资者关注那些P/B相对比较低，未来存在整合预期，行业地位靠前，具有议价能力的部分企业。

在重点投资品种的选择上，投资者不妨适当关注武钢股份、宝钢股份、大冶特钢等。                （上证联）