□本报记者 陈刚 纽约报道

2008年对于美国共同基金行业是灾难性的一年。根据晨星公司的统计，美国股票型共同基金平均跌幅达到了40％，其中去年第四季度平均亏损25.3％。在当年前11个月中，超过2000亿美元的资金从股票型基金中被赎回。经历了08年噩梦，投资者需要做的是冷静下来，仔细审视09年的投机机会。

人们经常把当下的经济危机与1929年发生的大萧条相比。1929年，大萧条发生的第一年，道琼斯指数和标准普尔全年下跌17％和11％。不过，由于政府采取紧缩的货币政策试图让市场自我恢复，更糟糕的情况发生在其后几年。1930年，道琼斯指数下跌近34％，1931年下跌53％，1932年再次下跌22％。

2008年，金融危机蔓延全球，道琼斯指数和标准普尔分别下跌了近36％和41％，这是自1931年以来的最大的年跌幅。自危机爆发开始，世界各国联手推出了救市措施。现在投资者关心的问题是2009年是否会重蹈1932年的覆辙，还是能够像1933年那样大幅回升。

在1933年，道琼斯指数上涨了67％，标普500上涨了48％。一项研究发现，在过去9次熊市结束之后，标准普尔指数在其后的12个月里平均上涨幅度达到35.6％。百年不遇的危机为投资者提供了难得的投资机会。

美国国家广播公司财经频道（ＣＮＢＣ）最近对近50位投资经理、经济学家做的调查显示，69％的受调查者认为作为基金经理投资指标的标准普尔指数2009年有望出现超过10％的反弹，有26％的受调查者认为反弹幅度会超过20％，有6％的人认为市场会继续下滑。如果从上涨和下跌的空间和概率计算，金融市场已经提前对经济危机做出了反应，市场向上反弹的几率要远远大于向下的空间和动力，也就是说如果操作得当，09年投资获利的机会相对更多一些。

如何选择投资机会是09年最主要的问题，华尔街一些投资顾问的建议或许对投资者提供一些参考。

一是要选择中小型企业投资基金。“船小好调头”，在经济遭受冲击的时候，中小型企业往往遭受的冲击最大，不过当经济最初走出低谷的时候，中小型企业往往会先于大型企业走出低谷，中小型企业的股票通常都会获得较出色的表现。

二是要适时购入价值型投资基金。价值型投资基金不是那种能够一鸣惊人的基金，从收益率来讲也不会经常登上财经类媒体的排行榜，但是如果从控制风险的角度考虑，价值型投资也是应对未来市场不确定性的一个避风港。随着市场恐慌性下跌，一些企业股票的价格已经具有长期投资的价值，虽然市场究竟能够在什么时候出现什么程度的反弹还是个未知数，但是市场转好的时候，也就是基金投资开始回报时机。