ETF-震荡市的投资工具（一）

ETF-震荡市的投资工具（一）

⊙华夏基金

从2005年2月24日第一只华夏上证50ETF在上证所上市以来， ETF（交易型开放式指数基金）登陆中国内地已经整整四年了。ETF的好处越来越被人熟悉，诸如像股票一样交易便捷，管理费低，对标的指数的高度模拟。但是相当多的从银行购买普通开放式基金的投资者仍然对ETF感到陌生，有两个原因，一是证券公司开户到上市买卖，对一些投资者来说不如在银行方便，另一方面在去年单边熊市的环境下，主动管理基金保持较低仓位在一定程度上减少了系统性损失，其平均净值增长率表现优于大盘和ETF。

不过，在当前市场震荡、基金业绩分化、挑选开放式基金难度加大的当前情况下，ETF是较为理想的投资工具。对于2009年，市场普遍认为将是一个存在结构性投资机会的震荡格局。我们来看一下年初以来股票型基金的表现，根据银河证券基金研究中心截至3月4日的数据统计，今年以来，股票型基金净值增长率差距很大，在取得正收益的股票基金中，净值增长最高的是32.55％，而最低的是3.99％。此外，很多基金的业绩表现的持续性不强，这无疑给基民选“基”增加了难度。而国内ETF基金因为模拟市场指数，获得的是市场平均水平收益。根据银河证券基金研究中心的同期数据，5只ETF今年的平均净值增长率是23.87%，超过了股票型基金平均16.82％的水平，净值增长率最低的ETF也在18.51%的水平。在震荡市场中，ETF被动管理的优点逐步显现。

那么什么样的个人投资者适合投资ETF？首先，对市场抱有信心，希望增加股票基金的投资，但又没有时间或者不愿意花大量时间去挑选、跟踪主动型基金的个人投资者，可以选择ETF；其次，对希望在市场震荡格局中获得超额收益，但又想规避个股投资风险的基金投资者来说，进出ETF的交易成本低于主动管理基金。目前，5只ETF风格各异，其中上证50ETF与大盘走势近似（截至3月5日，年初以来上证指数上涨22％，上证50ETF涨幅23.74%），是较好的投资工具之一。

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