港交所叫停收市竞价交易

⊙本报记者 时娜

一场由大笨象汇丰“遭秒杀”引发的闹剧，终于以港交所紧急叫停收市竞价交易时段暂告一段落。香港交易所周四宣布，已决定于3月23日起中止旗下证券市场的收市竞价交易时段，恢复去年5月20日前的市场运作。而原定于6月22日于收市竞价交易时段引入的价格管制措施也已取消。但港交所会继续探讨有关收市竞价交易时段的其他可行安排，包括对2%的价格管制机制作出改进，不排除日后有新版本的“U盘时段”。

不排除日后有新版本

港交所表示，此决定须待香港证监会批准所需的规则修订及市场准备就绪。而作出此决定，主要是因为近期收市竞价交易时段内的价格波动，令其关注收市竞价交易时段内可能存在不当行为，以及其认为有必要维持公众对市场秩序、公平性及透明度的信心。

根据建议，由2009年3月23日起，证券及衍生产品市场的交易时间将还原至2008年5月26日证券市场增设收市竞价交易时段之前的安排。证券市场将于下午4时收市，而香港交易所将会根据下午交易时段结束前一分钟的五个按盘价的中位数，计算各股票的收市价；衍生产品市场方面，由 2009年3月23日起，股票指数期货及期权交易将于下午4时15分结束。股票期权及期货的交易则维持不变，继续是下午4时收市。

证券市场方面，香港交易所将于2009年3月13日及由16日至20日为所有设有经纪自设系统及测试线路的交易所参与者免费安排连串的端对端测试。此外，香港交易所将于3月14日以及3月21日进行两场市场演习，以协助交易所参与者、资讯供应商及其他市场人士为建议中各项变动做好准备。

衍生产品市场方面，设有测试线路的交易所参与者同样可于3月13日及由16日至20日免费就OMnet应用程式界面(OAPI)进行测试。此外，除证券市场外，衍生产品市场的演习也安排于3月14日及3月21日进行。有关测试安排的技术详情将另行通知所有相关市场人士。

与此同时，鉴于近期收市竞价交易时段内的价格波动，港交所将继续探讨有关收市竞价交易时段的其他可行安排，包括对2%的价格管制机制作出改进。日后若有任何有关收市竞价交易时段的建议，港交所会于推行前先咨询公众意见。

汇控的功劳？

港交所叫停收市竞价时段，是否与周一汇丰股价于U盘最后三秒急跌，涉及“人为造市”有关呢？ 港交所行政总裁周文耀回应表示，市场波动并非因个别公司，并否认港交所“后知后觉”。他表示，过去数日，金融市场大幅波动，打击投资者对市场信心，暂停收市竞价机制是最佳做法。不过，他也指出，未来仍有大型公司进行融资活动，以及企业公布业绩，故停止“U盘时段”，市场可能仍有波动。

事实上，港交所增设收市竞价交易时段，原意是为降低市场波动性，避免太少成交将收市价或开市价推高或者拉低，买卖双方在收市后的十分钟内出价，以最多股份成交的价位，便成为最后收市价。但推出后情况却与港交所意愿相违，股份往往在竞价时段出现疯狂“唛价”场面。尤其是指数基金“换马”，或临近年结、季结的日子，恒指及相关个股更是大幅波动。由此也导致市场上取消竞价时段的呼声一浪高过一浪，迫使港交所于3月5日宣布，于今年6月22日在收市竞价交易时段引入下午4时按盘价的2%的价格管制。但最近香港第一大权重股汇丰控股因供股融资在U盘期间惨遭大户狙击，彻底引爆了废除收市竞价时段交易的“炸弹”。

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