丧失避险地位日元面临贬值风险

由于丧失了在全球外汇市场上的避险地位，日元必将蒙受打击。不过，无庸置疑，日本出口商会为此欢呼雀跃。

日元上周跌破一重要关口。美元兑日元突破100日元，这自去年10月份雷曼兄弟的破产引发金融市场恐慌以来尚属首次。

当时，日元兑美元曾在短短几天内就飙升了10%，原因是投资者将新兴市场中的资金撤出，并重新投入相对安全的全球第二大经济体日本市场。

最近，针对日元贬值的预期正不断升温。据最新的《国际货币市场报告》显示，作空日元的头寸规模已经连续第三周增加，目前已达到2008年夏季末时的水平。

日元下滑的理由非常充分。日本经济已经陷入衰退，同时市场对日本经济前景的预期仍然悲观。日本央行近来公布的企业景气程度短观调查显示，眼下日本大型制造企业比以往任何时候都要悲观。日本2月份出口下滑50%，创纪录最大降幅。

与此同时，日本央行还计划向金融体系注入更多资金，希望借此击退通货紧缩。

有鉴于此，预计未来一段时间日元兑美元还将持续贬值。该汇率今年以来已累计下挫约10%。高盛认为，日元兑美元的合理价值应在1美元兑114日元左右。

当然，日元贬值并未在日本国内引发担忧情绪。在日元兑美元分别于去年12月和今年1月升至1美元兑87日元的十年高点时，尽管这给日本出口企业造成了冲击，但日本的决策者们却没有对外汇市场进行干预。

丰田汽车称，在整个一年当中，日元兑美元每上升1点，就会使公司营业利润减少4亿美元。

（FT中文网）

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