全年信贷增量或创历史纪录

    一季度信贷创下天量后，多家机构均预测全年信贷将创出新高。虽然流动性充足，但分析师们认为出现通胀的可能性很小，而且认为仍有降息可能。

一季度信贷数据无疑提振了全年信贷增量将创历史纪录的预期，伴随而来的还有通胀会否卷土重来的担忧。

天量信贷凸显的是政府保经济增长的决心，不过分析师们相信，尽管充足的流动性会促使物价触底回升，但在2月CPI和PPI双双负增长的背景下，年内中国再现通胀几无可能，预计宽松的货币政策不会改变。

“中国经济转好的方向虽基本明确，但反弹的强度还需要观察，所以没有必要收缩信贷。”野村证券中国首席经济学家孙明春认为。

央行最新数据显示，3月新增人民币贷款达到创纪录的1.89万亿元。之后各家投行及券商纷纷对中国全年新增信贷规模作出预测，其中野村证券与申银万国证券均预计将超过7万亿，摩根士丹利预测在6万亿~7万亿，国泰君安则预计高达8万亿。去年全年新增信贷仅为4.9万亿元。

摩根士丹利大中华区经济学家王庆并预计，在经济复苏得以完全确立之前，宽松的货币政策不会变。而鉴于通货紧缩的持续，央行今年仍有两次降息的可能。

交通银行高级宏观经济分析师唐建伟则认为，央行继续降息的可能性已不大。因信贷增速迅猛，企业贷款已变得容易;另一方面，政府目前的首要目标仍是保增长、扩内需，故央行年内亦不会考虑加息。

机构：年内无需忧通胀

唐建伟认为,目前中国仍处于通货紧缩时期，“信贷扩张对物价的影响通常有一年左右的滞后期，现在的CPI实际上仍在受去年从紧的货币政策影响，所以至少要到明年才有必要担心通胀的问题。”

一季度经济数据按计划将于本周四公布，有机构预测，3月CPI及PPI将延续2月双双负增长的态势。

申银万国的4月宏观月报则认为，在看到通胀之前，一定会先看到经济增速回升，故年内看不到通胀，看滞胀更是为时尚早。

渣打银行研究部经济师李炜认为，“物价的上涨，即购买力的上涨，首先要市民可支配收入的增加，而这在今年很难看到。”

孙明春则预计，到明年，中国也只有温和的通胀情况出现。

渣打银行仍维持中国今年全年CPI上涨0.5%的预测；野村证券亦预计今年中国的通胀率只有0.6%，上半年CPI为负值。

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