基金悄然加仓（基金综述）

尽管持续的反弹给基金带来不菲的收益，但对于基金经理而言，他们目前仍然谨言慎行，大多数基金悄然加仓。

基金经理慎言

市场调整压力加大，市场可能震荡加剧是诸多基金经理达成的共识。

数据显示，A股市场从2008年10月的最低点反弹至今，上证综指上涨达45.29%，深证成指上涨67.05%，沪深300上涨60.19%，沪深两市近52%的股票涨幅超过100%。

业内人士分析表示，如果2008年底至现阶段投资股市享受的是基于流动性充裕和预期业绩回暖的估值提升，那么这种收益的空间已经不大，而且A股已成为全球最贵的股票。

兴业基金投资总监王晓明在接受记者采访时表示，从宏观经济来看，尽管最坏的情况也许已经过去，但仍会有所反复。随着指数经历了较大的反弹，投资策略将逐渐转向谨慎。

“未来我们仍将采取稳健均衡的投资策略，调整仓位，并将重仓的板块逐渐转向平均估值较低、前期涨幅较小、估值上有支撑确定性较强以及具有防御性的行业。今年市场变幻莫测，大多数人的决策依据都是短期的，这意味着短期市场有可能涨过头，也有可能跌过头，所以风险始终是我们警惕的一根弦。”王晓明说道。

国投瑞银创新动力股票基金经理徐炜哲表示，虽然中国宏观经济形势仍呈现出错综复杂局面，但整体而言机遇大于风险，他对A股市场持谨慎乐观态度。在中国经济回暖和海外经济企稳的预期下，股市震荡向上是大概率事件。和欧美国家不同，中国的内需潜力仍然很大，在有利的资源价格和低通胀的环境下，中国经济或许能迎来一个难得的加大投资力度同时促进产业升级的时期。

“从目前来看，微观实体经济业绩未有根本性好转。当然从长期来看，在宽松货币政策和积极财政政策的刺激下，经济向好的可能性较大。事实上，上周公布的宏观指标也强化了这种预期。因此，现阶段市场将面临长期乐观和短期调整的矛盾，市场震荡格局将加剧。”徐炜哲表示。

增仓成主流

尽管对后市谨慎，不过却并不妨碍基金经理们加仓。谨言慎行中基金经理们的操作行为越来越接近牛市风格。

德圣基金研究中心最新数据显示，截至目前，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均有明显上升。股票型基金可比平均仓位为79.38%，比前周大幅上升3.17%；偏股混合型基金平均仓位为75.01％，相比前周上升3.19%；配置混合型基金平均仓位62.66％，比前周上升3.33%。扣除被动增仓效应后，各偏股类型基金主动增仓幅度在2%以下，仍是较明显的主动增仓。

此外，从基金来看，近期基金仓位操作的分化有所减弱，增仓成为主流。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，近期共有144只基金主动增仓幅度超过2%，其中主动增仓5%以上的基金有65只；增仓的范围和幅度与前周基本相当。但主动减仓的基金范围明显缩小，主动减仓超过2%的基金数量有50只，其中17只基金主动减仓5%以上。

德圣基金研究中心首席基金分析师江赛春表示，在短暂调整后股市重拾升势，基本面数据和资金状况都继续支持股市维持较高的热度。在这种市场状况下，基金的操作倾向越来越积极。虽然部分基金一直保持着相对谨慎，但选择跟上市场步伐的基金越来越多。

此外，基金增仓的同时，基金在持仓结构上也在进行积极调整。越来越多的基金开始将持仓结构转向相对高风险的行业，即进攻性较强的行业。近两周表现强势的煤炭等板块明显可见基金增仓的迹象。从仓位和结构上都可以看出，基金的投资思路越来越接近牛市中的积极心态，这也导致偏股型基金的平均仓位水平接近牛市高点。

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