锦江股份：餐饮酒店同发力

2009年06月12日 03:50经济参考报【大中小】【打印】 0位网友发表评论

点击图片查看最新行情

“本土酒店管理的王者，中国最大的酒店、餐饮业上市公司。”这是业界对锦江股份的共同的评价。

锦江股份的发展战略是通过实施“国际化、品牌化、市场化”，以星级酒店管理业务为发展方向，并将通过锦江之星旅馆有限公司参与经济型酒店管理业务，继续拓展连锁中西快餐的投资经营，提升公司在“管理、品牌、网络、人才”等方面的核心竞争能力。

餐饮食品业务方面，根据公司投资者年会有关资料显示，2008年公司餐饮业务利润占比58.14%，是公司的主要利润来源，其中，肯德基西餐是公司餐饮业务利润的主要来源。

公司目前主要拥有上海肯德基42%股权及苏州、无锡、杭州肯德基8%的股权和一系列经营中式餐饮公司的股权，餐饮业务的利润表现主要体现在股权投资收益中。

公司2008年尚持有上海肯德基49%股权，公司2009年4月29日公告出售7%上海肯德基股权，用来换取10年经营权。公司的中式餐饮业务虽然一直处于微利或亏损状态，但是公司参股40%的上海吉野家快餐有限公司2009年一季度营业收入同比增长67%，目前发展态势良好。

酒店投资方面，根据公司投资者年会有关资料显示，2008年酒店投资业务利润占比20.56%，是公司营业收入的主要来源和营业利润的次要来源。公司目前拥有的星级酒店为12家，其中11家位于上海，1家位于武汉。其中，武汉锦江国际大酒店有限公司截至目前仍然亏损，估计盈利也在3年之后。其余的酒店基本都成熟。

酒店管理方面，根据公司投资者年会有关资料显示，2008年酒店管理业务利润占比17.61%。截止到2008年底，公司签约管理的星级酒店已达100家，其中70家是第三方委托投资管理，其余的是锦江集团投资的酒店。酒店管理方面目前压力不小，计划2009年新签酒店管理还是不少于2000间客房。

另外公司通过参股20%锦江之星旅馆有限公司和20%的锦江之星投资公司来参与锦江之星经济型酒店管理业务。锦江之星是中国经济型酒店首创，截止2008年底已经拥有门店360家，实际经营240家，2008年锦江之星业务利润占比3.70%。锦江之星扩张速度目标是于2010年要达到600家，靠目前的模式要从360家扩张到600家估计有点困难，公司不排除未来使用兼并收购扩大规模，我们估计2012-2013年锦江之星的利润可达到转折点，迈入成熟期。

世博会期间，公司将管理世博园区公寓酒店900间客房。上海地区公司全部酒店都要进入世博会招标酒店，公司有一定的招标竞争优势。

公司还主要拥有长江证券1亿股股票，截止2008年年底，还拥有全聚德、达创业 600647">同达创业、豫园商城、交通银行若干股股票。对于这部分资产，公司的成本只有两亿左右，截止2009年6月1日，公允价值已经达到17亿左右。未来如果公司要通过兼并收购做大做强，这部分资产随时可以处置用于兼并收购，这样收购做大做强不增加公司的财务成本，不影响公司当前收益，金融资产处置的速度、时间和顺序服务于公司的战略规划。

山西证券分析师加丽果认为，虽然公司目前主营业务下滑趋势暂时难以改变，但公司资本结构合理，分红率较高，受益区域经济计划振兴和上海世博会，公司有着一定的题材概念可供炒作，目前短期可能有所调整，但已走出上升通道。