对中报不要预期太高

2009年06月20日 08:30金羊网－新快报【大中小】【打印】 0位网友发表评论

■新快报记者吴谭实习生彭婷

近几个月，经济复苏预期成为支撑股市上涨的重要动力之一。但从陆续披露的中报业绩预测数据看，至少到目前为止，复苏在微观企业上体现得并不是太明显。据WIND资讯统计，截至6月18日，共619家发布了中期业绩预告（含21家B股公司，下同），其中预增（同比增幅超过50%）的为45家，预减（同比减幅超过50%）的为123家；扭亏的为28家，首次亏损的则多达107家；业绩略有增加（同比增幅不超过50%)的为98家，业绩略有减少（同比减幅不超过50%)的为66家；没披露增减幅度，只披露是继续盈利或继续亏损的分别达37家和96家；还有19家公司预测可能出现盈利下降或亏损。整体来看，到目前为止，中报预喜的（包括预增、略增、续盈及扭亏的，下同）只有200家左右，占已披露中报预测公司的三分之一左右。就预喜公司而，经历了反弹以来的大肆炒作后，相当一部分公司的估值已高，“大小非”减持踊跃。不排除在未来一个多星期，预喜的公司会继续增加，但对中报不应抱有过高的预期。

预测类型统计表

（截至6月18日）

预增45家

预减123家

续盈37家

续亏96家

首亏107家

扭亏28家

略增98家

略减66家

不确定19家

房地产业多预喜

从行业看，预喜公司主业为房地产业、电力建设、新能源行业的居多，其中预计业绩同比增幅较大的主要是景气有所回暖的房地产业，而同样销售转好的汽车业则暂时未出现在预喜名单中。

由于国家出台了多项稳定、扶持房地产市场发展的政策，全国房地产市场都出现初步回暖迹象，部分上市公司楼盘成交量明显回升，像广东的宜华地产就预计上半年净利润将达到3000万元左右，较去年同期增一倍多；粤宏远预计中期净利润为7500万元左右，同比增长更是达到550%左右。北京的金融街也预计上半年净利润同比增长400%-450%。另外，像宏润建设、广宇集团等也都是受益于房地产市场的回暖。不过，也有多家房地产公司中报预减的，如名流置业、深深房、中航地产、津滨发展等，有些是因为销售没有起色，有些则是因为房地产业结算入账的规定导致收入确认延后，还有些是非经营性因素导致的。

其实，房地产公司业绩有所回暖不仅与政策有关，也与投资者的通胀预期有关。需要注意的是，两个月房地产板块整体反弹强劲，不少公司的股票价格已经体现了预喜因素，如广宇发展5月下旬至6月初短短几个交易日就大涨了30%多，因此，投资者在关注房地产板块上不宜盲目追涨，还要关注具体公司的潜力情况，如拥有土地储备、在建项目、已售待结转量等等进行分析。

预喜原因各不同

对预喜公司也不能一概而论，投资者最需关注的是其预喜的原因以及公司生产经营是否有实质性的改善。就预喜原因看，有些是受益于政策，有些是得益于公司经营管理的改善，有些则只是偶然的因素导致。相比之下，前两种原因对企业盈利的持续性更有帮助。

今年上半年，国家“4万亿”刺激经济政策在上市公司业绩上已有所体现，比如荣信股份、科陆电子都受益于国家加大电网投资；远望谷则受益于国家加大铁路建设投资，公司铁路市场销售稳步增长；与国家扶持的清洁能源相关的穗恒运、金风科技上半年业绩同比也大幅增长。

产品价格提高也令多家公司受益，比如南岭民爆、久联发展、江南化工、雷鸣科化等就受惠于国家上调民用爆破产品价格30%的规定，而大量基础设施开建也为爆破行业提供了难得的机遇；中国石化则受益于境内实施成品油价格和税费改革。也有些公司是产品需求增加，价格上涨，从而实现净利润大幅增加，如大庆华科。另外，一些公司强化管理、积极开拓市场，也使得主业有较好的增长，比如新华制药、康美药业、证通电子、红宝丽等等。

还有一些公司盈利增长主要来自非经常业务，有的是直接受益于股市的反弹，如江淮动力、华工科技等就是所持金融资产增值所致，而锦龙股份、阳光股份、宁波韵升等则是因为出售权益获得较高投资收益。

外需疲软待改善

在预警（包括预减、首亏、续亏、略减，下同）公司中有很多是外向型企业或外销占较大比例的企业。虽然近几个月出口有触底迹象，环比负增长的速度在收窄，但终归还是负增长。近期国家提高了出口退税，对出口型企业的盈利改善有一定作用，但作用较为有限。外需疲软令这些公司的业绩一时难有起色。

比如前几年的牛股新和成的主导产品维生素就受国际市场影响很大，受国际金融危机的影响，维生素市场需求低迷，价低量缩，预计公司上半年业绩同比要减少40%-70%。近期备受关注的“甲流”概念股莱茵生物也表示，受金融危机的持续影响，公司客户主要分布地北美和欧洲地区需求下降幅度较大，预计上半年业绩同比下降80%-11%。此外，像生产珍珠的山下湖、生产高档伞具的梅花伞以及广陆数测、江特电机等都受困于海外订单的下滑。

“上半年看投资，下半年看外需。”从这些企业看，至少到目前为止，外需市场没有起来，如果外需三季度依然不能增长，则更多的企业盈利增长堪忧，而这还会进一步影响到相关企业的上游行业，比如化肥出口不振已经影响到豫光金铅等公司了。

ST族壳价值下降

预警公司有相当一部分是ST公司。这类公司在IPO暂停期间还有一定的壳价值，但随着IPO重启，并且新股发行审批有望更市场化，ST公司的壳价值大大下降。

今年以来，多家由ST公司重组而来的企业股价复牌创出新高，比如顺发恒业（由原来的ST兰宝重组而来）6月5日亮相，当天涨幅超过1200%，同日亮相的万方地产（由*ST中辽重组而来）当天涨幅也超过500%。ST公司重组后可能的高收益吸引了众多投资者加入炒作队伍，ST族成为今年以来市场持续活跃的板块之一，不过，其中的风险不得不防。

据WIND资讯统计，在续亏的96家公司中，ST族占了近一半，这些公司有些已经有重组动作，如ST新天、ST方向等，有些则几度重组都未成功，如ST星美、ST威达等。中报披露在即，如果持有ST族股票，投资者不妨多关注一下其中报中披露出来的重组进展消息，而不是盲目追热点。

部分中报预增公司

证券代码证券简称公告日期上年同期每股收益

000089深圳机场2009-04-250.0401

000099中信海直2009-04-240.0446

000150宜华地产2009-06-170.0374

000156*ST嘉瑞2009-04-300.0468

000402金融街2009-04-280.0558

000531穗恒运A2009-04-240.0443

000564西安民生2009-04-240.0472

000573粤宏远A2009-04-290.0062

000582北海港2009-04-250.03