业绩预增 10只黑马领跑中报行情（二）

2009年07月04日 08:30证券日报【大中小】【打印】 0位网友发表评论

华邦制药（002004）

医药概念、高价概念、预盈预增概念、社保重仓概念、成渝特区概念、股权激励概念

手性制药概念：手性拆分技术是公司技术强项之一，目前已上市的手性药物-“左西替利嗪(迪皿)”对抗过敏药最大市场份额的“西替利嗪”的市场替代规模至少在2亿元以上，将成为公司未来的重量级品种。08年15g迪皿比上年订单增加16.57%。

国家资金补助：2008年5月被列入“国家高技术产业发展项目计划及国家资金补助计划”，项目获得800万元的国家资金补助，主要用于建设盐酸左西替利嗪原料、片剂及口服液示范生产线等。截止2008年12月，公司已收到上述补助资金共计600万元。

股权激励：2008年9月拟授予激励对象1023万份股票期权，行权价格为9.28元。主要行权条件为：扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10%；以上年扣除非经常性损益后的净利润为固定基数，公司上年度至T年度扣除非经常性损益后的净利润复合增长率不低于10%，即T年度比2007年度扣除非经常性损益后的净利润增长不低于10%。

市场份额与技术水平上均处于绝对领先地位：公司是由两位海归人士北京大学化学博士张松山和北京农业大学理学博士潘明欣创办的一家科技创业型企业，两位创始人具备深厚的学术背景，使得公司不断致力于新产品的开发与创新，目前已成为国内维甲酸类药品种类最丰富、最齐全的生产厂商。

原料药基地建设：公司控股的陕西汉江药业（占85％），已成为公司的原料药生产和出口基地。该基地不仅具备符合欧美发达国家的cGMP要求的生产场地和质量管理体系，而且通过了ISO14001认证。该公司推向国际市场的维甲酸类原料药的工艺验证和国外注册进展顺利。汉江药业是以生产经营化学原料药、医药中间体、中西药制剂产品和中药GAP规范种植为主的大型医药集团公司。

国金证券

假设2009年纯医药能保持15%的增长，结合新的盈利点的贡献，预计公司2009-2011年的每股收益为0.898元、0.918元、1.076元。但公司目前价格对应医药主业估值29倍，维持“持有”评级。

长江证券

从公司持续加大销售力度、推广新药的举措来看，主业可能会重回20%左右的增长速度。调整业绩预测，预计2009、2010年医药主业（母公司）EPS分别为0.54元、0.68元，分别为0.97元、1.09元，并维持“推荐”评级。

安信证券

对公司2009-2011年的业绩预测分别为0.83元、0.87元、1.05元。2009年剔除资产处置收益后的业绩为0.72元，给予28倍的PE，则12个月内目标价为20.2元，给予“增持-A”的首次评级。

金融街（000402）

预计2009年半年度净利润同比增长400%-450%

房地产概念、深成40概念、基金重仓概念、预盈预增概念、社保重仓概念、沪深300概念、公募增发概念、定向增发概念、定向增发概念、中证100概念。

地产+物业:公司以商务地产为核心的三大业务收入结构逐步形成。金融街中心区内的购物中心、金树街、金融街公寓、金融家俱乐部等物业经过充分筹备相继于2007年度下半年开业，标志着公司实现了经营模式由单纯的房地产开发向房地产开发兼物业持有的平稳过渡。08年年报显示，08年房产开发收入468330.54万元，物业租赁25310.35万元，物业经营31440.23万元。

经营优势:公司继续提升公司在金融街区域的经营模式，逐步从土地开发与房产开发有机结合向房产开发和物业经营并举转变，使房屋租赁成为新利润增长点，形成房地产开发和物业经营两个支柱业务领域。2008年年报显示，自持物业实现营业收入约5.6亿元，占营业收入比例超过10%，自持物业收入贡献比例稳步提高。

参股通州商务园：公司出资1亿元参股北京通州商务园开发建设有限公司，占其总股本的18.75%。商务园公司于2007年4月成立，注册地点为北京市通州区安顺北里18号楼安顺二街1号，法定代表人郭元林，注册资本3.2亿。经营范围包括：房地产开发；销售自行开发后的商品房等。

海通证券

预测公司2009-2010年的EPS分别为0.53元、0.65元，每股净现值为14.18元。无论PE或者P/RNAV，公司都是地产行业最低。考虑到商务地产行业见底迹象明显，通涨预期下商务地产的资产重估空间远高于住宅，公司充足的现金将提高其并购冲动。因此，我们调高对公司的投资评级至“买入”，6个月目标价15元。

中信建投

预测公司2009-2011年全面摊薄每股收益分别为0.49元、0.66元、0.76元。以25倍的动态PE对公司进行定价，并综合净利润贴现法和市盈率法，维持对公司买入评级，6个月内目标价为15.73元。

中金公司

上调2009、2010年盈利预测15.9%及26.2%，预计公司2009、2010年将实现净利润12.77及15.45亿元，合每股收益0.51元及0.62元。维持“推荐”的投资评级不变。

海螺型材（000619）

预计2009年半年度每股收益约0.2878元，净利润约10360万元

建材概念、节能环保概念

主营龙头优势：公司是科技部确定的重点高新技术企业，主要从事中高档塑料型材、板材、门窗的生产、销售以及科研开发，主要产品包括塑钢门窗异型材、彩色异型材、双色、全色、木纹共挤型材以及塑料栅栏、卷帘窗、百叶窗等装饰异型材。以产销量计算，08年度公司在国内、国际塑料型材行业仍稳居首位。

税收优惠：公司于2009年3月被认定为高新技术企业，自2008年1月1日起享受国家高新技术企业所得税等优惠政策，有效期为三年，公司所得税享受减少10%的税率优惠，即所得税按15%的税率征收。公司本次享受所得税优惠政策不包括任何附属子公司。

彩色型材：彩色型材是通过复合共挤、表面覆膜等工艺使型材产品表面形成特定的颜色和纹理效果，使其更能适应多样的建筑风格和消费者的审美心理，彩色型材盈利水平高于普通型材。公司自2005年实现彩色型材批量生产，鉴于良好的市场前景，公司正在逐步加大生产力度，2007年投产的芜湖六期三单元6万吨型材项目及唐山三期4万吨型材项目中，分别增加2万吨彩色型材产能，加上原有的近2万吨产能，目前公司彩色型材产能已达6万吨。未来随着市场对彩色型材的需求增加和产能的充分发挥，彩色型材在公司毛利总额中的占比将进一步提高。

扩产计划：公司在芜湖扩建6万吨塑料型材项目，其中白色型材4万吨，彩色型材2万吨，投资额2.3亿元。投资1.2亿元扩建唐山三期4万吨塑料型材工程，以扩大公司北方布局优势。2007年中期实现了两个项目的试生产。根据公司规划，2010年前型材产能将扩大到70万吨。

渠道优势：公司出资3000万元控股60%，在上海投资设立了专业贸易公司，从事PVC等化工原材料的采购、设备进口和型材出口。成立合资公司可以充分利用上海的区位、海螺集团的品牌等渠道，对于保证公司今后稳健生产运营将起到促进作用。

中投证券

2008年4季度以来PVC成本的下降因素超过需求放缓的影响，推动公司业绩出现明显的恢复性增长。同时，新疆公司的设立也将扩大公司产能，公司未来两年产销量有望实现稳定增长。预计公司2009-2011年的EPS为0.60元、0.73元和0.87元，维持强烈推荐的投资评级。

东莞证券

公司业绩2009年有望实现较快增长，毛利率的提升、全国产能的布局都将提升公司地位。一季度报显示华夏基金等机构对该股进行了大幅度增仓，预计公司2009年、2010年EPS分别为0.35、0.41元。短线估值并不是太高，随着经济复苏，公司产销量将有望提升，给予“推荐”评级。

国元证券

经过模型测算，2009-2011年公司将实现归属母公司净利润1.59亿元、1.84亿元和2.37亿元，分别对应每股盈利0.44元、0.51元和0.66元。目前公司股价仅为7.94元，2009年动态市盈率不足18倍。考虑到公司在行业内的绝对龙头地位以及海螺内部良好的管控能力，再加上塑钢门窗节能环保的概念，我们认为给予公司25倍的PE较为合理，对应股价为11元，存在一定的低估，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。

江淮动力（000816）

2009年半年度净利润修正预计约为15400-17150万元，每股收益约0.18-0.20元

QFII持股概念、社保重仓概念、预盈预增概念、机械概念。

柴、汽油发动机：公司是高科技民营企业--重庆东银集团旗下专业生产中、小功率发动机的大型企业，是我国机械工业百强企业和中国八大内燃机企业之一。公司创建于1945年，1959年开始生产发动机，并逐步形成了具有自主版权和江动特色的节能单缸机、轻型多缸机、通用汽油机、小马力单缸机和拖拉机、发电机组(柴、汽油)等六大系列，400多个品种的优化产品结构，柴、汽油发动机都有代表品种通过美国EPA、CARB认证。公司产品覆盖全国30个省、市和自治区，同时远销欧美亚非等40多个国家和地区，是国内外小柴行业出口率最高的企业。

小功率风力发电机组：2009年6月公司投资设立全资子公司“江苏江淮绿色能源有限公司”(注册资本2000万元)，生产中小功率风力发电机组及其配套终端产品、中小功率太阳能发电系统及其配套终端产品、小型并网逆变器、稀土永磁发电机等。该公司的设立，有利于公司在新能源产业方面的拓展，有利于实现公司的发展战略，加快公司产业转型升级。

三农概念、新农村建设：随着农民收入的逐年增加、《农业机械化促进法》的出台、国家扶持“三农”力度的加大，新农村建设的进行，农民购买力进一步提高，国内农机市场将继续向好，农机企业将面临着良好的发展机遇。公司所处的农机行业，一般情况下每年的3-5月份和8-10月份相对是传统的销售旺季。

长城证券

随着APU等新兴业务的启动以及传统业务的平稳增长，公司业绩将较08年大幅增长，预测公司2009-2010年EPS分别为0.44元和0.51元，2009年动态市盈率仅为17倍，公司股价被严重低估。考虑到公司未来几年的高成长性，若给予10年20倍PE，则公司合理股价约为10.2元，有37.3%的上升空间，重申公司“推荐”评级。

江南化工（002226）

2009年半年度业绩修正为预计净利润同比增长230%-260%

化工化纤概念、次新股概念、小盘概念、高价概念、预盈预增概念、税收优惠概念。

乳化炸药龙头：公司乳化炸药生产规模居全国乳化炸药生产企业第一位，主要产品乳化炸药是民爆行业鼓励发展用以替代含锑炸药优质炸药品种，具有安全性好、抗水性好、爆炸性能优良、机械感度低以及环境污染小等优点，已经开始实施炸药现场混装车和地面制备站建设项目能够为马钢集团、海螺水泥等大型企业矿山和大型爆破工程提供现场混装炸药服务。

技术优势：公司与中钢集团马鞍山矿山研究院合作开发建设一条大产能胶状乳化炸药生产线，该生产线生产工艺先进，流程顺畅，自动化程度高，本质安全性好，做到基本无废料，为环保型生产线，乳化炸药生产线乳化工艺采用的累计计量方式计量准确，炸药配比稳定，所用油相少，炸药成本低，该生产线首次采用与产能配套钢带凉药系统，以及采用常压式大产能连续敏化机进行敏化，安全性能高，采用自动控制系统先进，运行可靠，该生产线采用单台乳化、凉药、敏化设备，乳化炸药产能达到7.0吨/小时(国内同行业产能水平2.5-3.5吨/小时)，生产线产能和生产工艺达到国际先进水平。

企业重组整合：公司成立投资发展部积极参与民爆行业内部重组整合，通过收购兼并方式进一步扩大市场占有率，提高公司许可生产能力，现已完成对马钢(集团)南山矿业公司炸药厂兼并，与马钢集团(控股)公司、中钢集团马鞍山矿山研究院共同投资设立马鞍山江南化工公司，与铜化集团新桥矿业公司签订意向书，兼并铜化集团新桥矿业公司炸药厂。

税收优惠：公司被认定为高新技术企业，认定有效期3年。根据相关规定，公司自获得高新技术企业认定后三年内（2008年-2010年），所得税享受10%的优惠，即所得税按15%比例征收。

中信建投

销售毛利率的大幅提升将使公司2009年业绩有望实现超越式增长。经预测，江南化工（002226）2009年营业收入与净利润可分别增长15%与197%，实现EPS为1.87元，维持“买入”。

兴业证券

测算江南化工炸药售价较2008年可同比上涨16.96%，收入增幅约15%（较先前测算的32%为低），价格的上涨使毛利率达到51.54%（较先前测算的46.15%为高）。最终预测2009年营业收入与净利润可分别增长15%与197%，实现EPS为1.87元，维持“买入”。