高速公路 行业低估值优势明显

□中信金通证券 钱向劲

今年以来，公路板块成为市场上走势较弱的板块之一。不过随着市场估值体系的上升，行业间的估值差异会明显缩小，由于于该板块基本面稳定，且具有较高安全边际，因此有望成为补涨行情的主要力量。此外成渝高速回归A股有可能提升行业整体估值水平、成为该板块股价上涨的催化剂。

从整体行业看，公路行业与宏观经济密切相关。2009上半年全国公路业务量的增长情况表现出与宏观经济极强的相关性，公路货运业务量在2-3 月份触底，随后就出现了小幅反弹的趋势;而公路客运业务量则受到去年雪灾基数低和季节性因素的影响，增速呈先扬后抑的走势，但是基本景气度还是与往年相似，受经济影响较小。经济回暖毕将带动公路板块进一步向好，4月以来，公路货物运输量受到宏观经济转暖带动，有所好转。

投资者可以从区域经济发展的角度选择投资标的，如促进中西部地区经济发展、实现这些地区的资源和成本优势，将成为我国未来经济发展中的一大主题。综合而言，公路行业低估值优势明显，防御性较强，具有稳健投资机会。可逢低关注现代投资、山东高速、赣粤高速等个股。

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