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2009年09月03日 09:17法制日报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

上市公司排着长队再融资证监会分红新规颇受关注

本报记者 周芬棉

8月28日，四川路桥发布公告称公司正在筹划非公开增发股票。前一天，地产龙头万科A也表示，拟实施公开增发，预计募集资金净额不超过112亿元。事实上，进入8月份之后，上市公司推出再融资方案正在加速，多家公司定向增发方案已被监管层放行。

“不少公司再融资方案已触及监管红线，分红新规正受到挑战”。有专家表示。

批量放行中应绷紧“法”

不论监管层出于何种考虑，上市公司再融资的批量放行，加之上市公司数量的急增，无数投资者心惊地关注着每一个融资方案。

8月28日一天之内，两家公司再融资获准通过。其中，卧龙地产集团股份有限公司增发被放行，长江证券股份有限公司配股获通过。8月25日，浦发银行发布公告，称公司非公开发行股票已获准通过。

现在排着队等待发行审核委员会批准融资的公司也是长长一串。据记者调查，截至目前，仅房地产行业，沪深两市共有40家涉及房地产业务的上市公司提出了再融资方案。分析人士认为，相当多的上市公司再融资有望通过发行审核委员会审核。

“证监会审核时应当考虑分红新规中的硬指标。”北京问天律师事务所律师张远忠说。这就是：2008年10月9日被证监会以主席令发布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，其中规定，公司公开发行股票必须符合的条件是：“最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30％。

多家公司再融资撞红线

据记者调查，提出非公开发行股票的四川路桥，最近3年每年都实现了盈利，但是在连续11次应当分红时，没有向股东分过红。

国恒铁路非公开发行不超过6亿新股，上海物贸提出了定向增发方案，两公司均在8月初获得证监会通过。但是，这两家公司都不符合再融资的条件。

其中，国恒铁路今年6月30日实现净利润131万元，2008年年底净利3527多元，2007年年底为2512多万元，年年有能力分红，却连续17次没有分过红。

上海物贸，今年6月份实现净利3744多万元，2008年年底净利7077多万元，2007年年底净利7364多万元，在证监会分红新规出台后，也是没有向股东分过一钱。

分红新规被架空受非议

“证监会既然制定了分红新规，就应当严格执行，对这些不符合条件的公司不该放行”。中国人民大学法学院教授叶林向本报记者分析说。

有市场人士则不以为然地称，证监会新规中的规定，指的是上市公司公开发行股票，定向增发、配股都不属于此列，应当不受新规限制。

对此提法，叶林解释说：“这种理解是错误的。依照证券法的规定，公司发行股票股东人数超过200人以上就属于公开发行。上市公司都是公开发行股票的，即使现在定向增发、配股，只要其中有一个人是新股东，这种再融资就属于公开发行。”

张远忠则担心，如果证监会的分红新规得不到执行，上市公司就更不可能有对股东回报的自觉行动和意识，股东只能通过股票价差获利，发行股票不可避免地被投资者认为是圈钱之举，这对证券市场的稳定和发展都是很不利的。

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