洪都航空：资产收购主营更强

2009年09月21日 05:30中国证券报－中证网【大中小】【打印】共有评论0条

——战略谋划引擎可持续快速发展

——企业形象——

近来，洪都航空启动了收购中航工业洪都“猎鹰”L15高级教练机等飞机业务及相关资产的非公开发行预案项目，突显公司立志发挥自身优势，打造中国教练机研发制造出口、航空转包生产、通用航空发展“三大基地”。明确的经营战略定位，为公司可持续快速发展，呈现出了一片光明愿景。

一、未来二至三年主营重点发展任务

公司未来二～三年将重点实施航空高新产品发展项目的研究、开发和制造技术平台建设；L15高教机获得国内外用户订单，并实现批量生产；高端通用飞机领域寻求向纵深发展；择机参与中航工业洪都已获得的国家大飞机订单项目；发挥航空研发制造技术优势，重点发展国内外航空转包生产业务和通用航空服务。

积极实施资本运作，发挥公司的融资优势，通过配股或增发等形式，注入新的优良业务和资产，为公司可持续发展提供强劲动力。在完成收购中航工业洪都飞机业务和资产后，参与中航防务所属企业的航空转包生产业务及相关资产的资本化运作和飞机业务COE专业化整合。

二、公司主营产品发展趋势

未来两至三年，公司主营业务呈现蓬勃发展的态势。

1、出口型L15高级教练机

L15飞机是与国际上新一代教练机同步研制、达到三代机水平的高级教练机，具备相当出色的战斗机扩展能力，可以更好的完成新装备的训练和新一代飞行员培训的需要，是打开国外飞机高端市场颇有竞争力的产品。与国外几个主要竞争者相比，L15飞机效费比高出对手20％以上，且多项战术技术指标更高，达到了世界先进水平。

经分析，2006～2020年间，全球高级教练机潜在市场约2500架，而出口型L15高级教练机的国外目标市场约为440架。

目前，已有几个国家对L15飞机表现出强烈合作意愿。而随着L15在迪拜国际航展的充分亮相表演，将带来更大的轰动性效应和市场开拓高潮，预计未来二年期间，出口型L15飞机将成为公司继K8飞机后的又一外贸出口主力产品。

此外，为了促使进一步开发高级教练机/攻击机的国际市场，并筹措到充足的研制经费，洪都航空将借鉴K8飞机走国际化道路的成功经验，在潜在的用户国寻找国际合作伙伴，与国外共同投资L15的改进改型，使升级机型更加全面地融入国际市场。有K8飞机合作生产项目的成功经历，公司有信心为L15向战斗机型开发，探索一条走国际化合作模式的新路径。

2010～2012年L15高教机市场需求预测

2、K8中级教练机

K8飞机作为一种多用途中级教练机，在配备武器系统后，也可作为小型攻击机使用。在现有用户基础上，随着K8飞机改进改型，K8系列飞机已经发展出K8多种机型。目前，K8新的升级版正在加紧研制中，其性能进一步提升。原有的用户很可能增加采购数量，潜在用户增多，在国际市场的竞争力加强。特别是K8E项目实施后，K8系列飞机技术转让及合作生产的条件已更趋成熟，K8已成为很多国家建立航空工业的首选合作机种。最近，公司与中航技在南昌签订的向亚洲某国出口K8飞机及总装试飞建线合同，该项合同包括60架K8飞机，是K8飞机与国外合作生产成套技术出口的又一重大突破。因此，K8飞机在国际市场进行技术转让及合作生产的潜力巨大。综合目前信息，在未来几年，K8系列飞机还将有300余架潜在的国际市场。

2010～2012年K8教练机市场需求预测

3、L7新初级教练机

L7是中航工业洪都按照一机多型的思路，研制的一种高性能的运动、娱乐、教练飞机。L7项目已获得国防科工委立项支持。

L7具有安全性好、可靠性高、维修便捷等特点，能够满足航空俱乐部、航空运动学校等进行运动、娱乐飞行、特级飞行表演和训练，并兼顾其它通用航空市场的需求及飞行学院的飞行员初级培训。预计随着消费层次的提高和通用航空领域的逐步放开以及现有初级教练机更新换代，国内外的需求量可达上千架。

尽管L7在性能、指标方面较PT-6飞机有较大的优化，但L7飞机目前尚处于研制阶段（计划于2010年实现首飞）。在未来两年内，公司初级教练机产品将仍以老品牌——PT-6飞机为主。预计两年后，L7才能成为另一个主要出口机种。

4、主要航空产品大修业务

随着公司飞机出口数量不断增加，近年来，飞机大修和帮助国外用户建立飞机大修线等项目也随之涌现。与亚洲某国的某型飞机和K8飞机大修及大修线的建立、与亚洲另一国的PT-6大修机已经取得很好的实例。目前正准备建立非洲某国飞机大修线和非洲另一国的K8飞机大修线。可以预见，飞机大修将是继整机和生产线出口之后外贸业务的另一个新增长点。

5、国内航空转包

在中航工业和江西省、南昌市政府以全力支持下，中航工业洪都已经进入我国大飞机主承包商体系，承担了大飞机前机身、中后机身等大部件、零部件的研制，已占中国商飞公司大飞机分包和转包体系20％以上的份额，公司将积极参与全新的商用飞机零部件研发与制造，同时积极承揽国内其他企业的航空转包业务。

6、国际航空转包

国际航空转包作为航空制造业的重要组成部分，对提升企业经济效益具有重要意义。世界两大航空巨头波音与空客年产各种大型商用飞机约千架，其大部分的零部件都采用转包生产方式。近几年，公司充分利用航空制造资源优势，大力发展航空转包生产，先后与空客公司、古德里奇公司、波音公司、沈飞公司建立了良好的合作关系，到目前为止，航空转包签约金额达一亿多美元，并且后续项目看好。目前公司正在与国外某公司洽谈合作建立飞机金属件加工中心项目。因此，国际航空转包生产将发展成为公司的重要主营业务项目。

年份 2010年2011年2012年

L15飞机6架15架25架

年份 2010年2011年2012年

K8飞机24架35架40架