专家称亚洲最大铁矿是吹牛钢铁业爆发没基础(2)

2009年07月05日 08:59投资者报【大中小】【打印】 0位网友发表评论

纵观过去几年来的几期重大并购案，尤其是武钢并购柳钢，宝钢并购韶钢和广钢，几乎完全是为了获得一个新厂建设指标而实现并购，并购成了大家都心知肚明的一个走过场的游戏。不要说什么统一采购和销售，资产重组和优化，人员调整，恐怕连产量统计和财务报表都没有合到一起。这样的并购对投资者来说，有什么长期投资价值呢？

中国的钢铁企业，只有用中国的方式才能实现并购，比如鞍本重组，讨论了这么多年就是合并不到一起，说到底是本钢的高管和背后的利益代言人不愿意放弃控制本钢的权利，宁做鸡头不做凤尾。据传言，法航空难事件涉及本钢高层公款旅游，本钢某高层是绕道韩国回国的，由此成为唯一死里逃生的本钢高管，未经证实的消息说，本钢这位高层以及辽宁省一位本钢出身的领导已经在接受相关部门调查。

对于鞍本重组来说，这却是一个重大的利好消息，一位钢铁业人士说：“肯定会加快，因为重组的障碍没有了。”

钢价上涨遭遇政策调整

按照很多机构投资者的观点，钢铁板块刚刚走出的一轮上涨行情的最大动因就是钢价在不停的上涨。钢价上涨获得了前所未有的支撑，比如说，近期地产行业、汽车行业等钢铁下游主要需求行业出现了旺盛的景气周期，另外，国内4万亿投资将拉动钢材消费增幅创纪录，今年将是历年来钢铁消费增长量最大的一年，消费增量可能在6500万吨左右。全年钢消费将达52000万吨左右，增长达14%。

由此，很多业内人士普遍预计钢价后市将继续震荡上行。

但这里也有误区，首先是地产和汽车的拉动能够持久吗，汽车消费更像是被金融危机压抑了的消费动能的集中爆发，后市如何走向还并不明朗；而房地产行业火爆则更像是个人造牛市，是政府的天量信贷帮了地产公司的忙，是人为的通胀预期避免居民和企业的钱流向楼市和股市避险趋利，而销售量激增的背后则是房地产开工面积的大幅下滑，没有充足的开工，对钢铁业的消费缘何发挥作用呢。

对于四万亿投资拉动问题，一是四万亿的拉动效应将会逐渐衰减，二是万亿拉动的大部分是基础设施建设，带动的大多是棒闲材、螺纹钢等建筑用钢，而这些建筑用钢大部分都过早地被大型钢铁企业当做落后产能而淘汰了，上市公司中除了首钢以外，没有几个以建筑用钢为主要产品了，这就让四万亿的大单很难惠及大型钢铁企业，这也是为什么很多国企看民企赚钱眼红，却没办法的原因，也是国企高唱产能过剩论的原因，国企们正在希冀工信部能够再出重拳，痛剿这些所谓“落后产能”的小钢厂，这样的政策历史上钢协、发改委包括今天的工信部都出过不少，但有需求就有市场，政府的行政命令还是打不开市场的巨大需求。

据相关数据显示，受5月投资增长39%的拉动影响，目前中国经济已经出现触底的特征，基础建设一花独秀，目前在建项目21万个，投资总计划规模27万亿元。但需要注意的是，在目前趋稳和趋好的经济形势中，中央对新的投资重点正向结构创新和民生方向调整，不再一味追求继续提高投资增长拉动。

下半年：很难爆发式增长

很多人对眼前的国内外经济触底形势感到了振奋，唱多钢铁股，似乎能够重回几年前大炼钢铁的火热时代，是为“钢铁业快速爆发论”。但冷静分析，我们认为，钢铁业在下半年虽然不至于重蹈大面积亏损的覆辙，但仍然将是一个缓慢上升的过程，是一个温和的市场。

据我的钢铁网等研究报告显示，从世界经济上看，尽管部分数据显示美国经济衰退有放缓的迹象，但预计2009年下半年欧、美、日等主要经济体的表现仍难乐观，维持国内经济增长的国际环境仍将低迷。

从中国经济上看，作为拉动经济的三驾马车，投资对未来经济的拉动作用将继续发挥效应，但国内消费增速和净出口情况仍需谨慎看待，国内经济增长面临的压力依然沉重。

由此看来，国内外的宏观经济形势都不能支撑钢铁业快速爆发性的增长。

除了上文中提到的汽车和地产，另一个被钢铁业给予厚望的就是钢材出口的利好，钢铁业出口退税已经连续调整，钢铁出口颇有振兴之势。但伴随年初国内钢价上扬，2月份国内主要市场主要钢材品种价格已超过国际主流市场价格，如上海市场3.0mm热板卷价格达到600美元/吨以上，而欧美主要地区只有550美元/吨左右。由于国内外钢价差距扩大，引发中国钢材出口持续下降，而进口持续增长，国内市场压力进一步加大。

据我的钢铁网研究报告显示，对于2009年中国钢铁进出口市场不乐观，预计全年钢铁进口1700万吨，出口2300万吨，净出口量为600万吨。

钢铁业的一进一出中，出口并不乐观，而进口大头铁矿石似乎也很难大幅波动，很难通过提价来刺激钢价的上涨。

目前，铁矿石短期内将对国内市场矿石价格上升产生支撑，但不会改变目前国际、国内铁矿石市场供应相对过剩的局面。

如果没有新的变化，下半年，铁矿石上升和下跌空间均有限。