造纸再谋突破:5公司又到投资时

2009年12月20日 19:34投资者报 】 【打印共有评论0


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《投资者报》记者 刘秀丽

随着大宗商品价格回升,造纸业的整体景气度迅速回升。尤其是二三季报上涨的速度比较迅猛,进入第四季度,价格趋于平稳。

“此番铜版纸、白卡纸等价格上涨比较迅速,是因为2008年末2009年初,由于需求迅速下跌,导致造纸企业库存量骤增,使产品价格迅速下跌。”湘财证券分析师田洪港12月16日对《投资者报》表示,直接受益公司为太阳纸业(002078.SZ)和博汇纸业(600966.SH),其次是晨鸣纸业(000488.SZ)。

从具体的数据来看,5月份白卡和铜版提价100~200元/吨;之后铜版、白卡和文化纸在8月初、9月初和10月初又相继提价,每次调价幅度铜版纸为300元/吨,白卡纸为200元/吨,文化纸为100~200元/吨。

今年三季度以来太阳纸业的产品一直供不应求,开工率达到饱和,经营形势向好。太阳纸业投资者关系部王先生对《投资者报》表示,今年上半年铜版纸生产企业大多处于亏损状态,下半年的整体情况迅速反转,景气度将延至明年上半年,同比上升会比较快。据他介绍,主要的原因是今年一季度开工足,而2008年一季报的开工率又处于历史高点。显然,太阳纸业的一季度,与其他造纸企业一样陷入产销不旺的境地。

这是因为经济形势整体好转带动需求回暖,主要纸种进入销售旺季,两项因素叠加致使进入三季度后公司纸品需求陡然升温,非但悉数消化掉前期库存,并且产能亦达到满负荷运转状态,产品一直呈现供不应求的旺销状态。

作为造纸业的上涨,木浆生产商也随着造纸行业景气的复苏而受益。据田洪港介绍,截至 今年11 月底,有着“纸浆价格风向标”之称的北美漂白软木牛皮浆(NBSK)月度平均价格在今年2 月份达到最低点4055 元/吨之后,连续9 个月保持上涨态势,11 月的平均价为5113 元/吨,月度环比上涨2.83%,比今年最低点上涨26.1%。

其中,“中国因素”作用明显,比如太阳纸业前10个月的纸产量为7591万吨,同比增长9.7%,而其前10个月总共进口木浆1169万吨,同比增加41.5%。虽然铜版纸和白卡纸均面临新增产能的投放,但因为国内外经济进一步好转将会持续带动其需求增加。

而博汇纸业今年以来业绩恢复较好,在业内的表现处于领先位置。其中涂布白卡纸主要用于卷烟、化妆品、食品医药等产品的包装,目前已成为公司利润的重要来源。安信证券预测,与铜版相比,白卡纸新增比例相对较小,加上下游消费复苏给其带来需求的增长,预计白卡纸明年景气度会保持较高水平。

晨鸣纸业主营制浆、造纸,为国内造纸行业龙头,年产能400万吨。因为公司产业链比较完整,自制浆比例70%以上,产品种类丰富,基本覆盖所有纸种,包括铜版纸、白卡纸、新闻纸、文化纸、箱板纸等,子行业产能分布较为平均。今年以来的相关纸产品价格上涨,其受益比较平均。

岳阳纸业(600963.SH)在原材料供应方面,比较超前。岳阳纸业12月2日公告称,全资子公司湖南茂源林业有限责任公司在岳阳、长沙、株洲、衡阳、湘潭、娄底、郴州共七市及洞庭湖周边地区的规划范围内建设14万公顷工业原料林项目。能够确定的是,未来原材料将不再受限于国际卖家。

华泰股份(600308.SH)主要生产中高档新闻纸、双胶纸和书写纸。公司现拥有造纸产能160万吨,其中新闻纸年产能为120万吨,市场占有率约为30%,是目前国内最大的新闻纸生产企业,具备一定的定价权优势。

随着经济的复苏,纸价在一季度见底后,从二季度开始价格触底反弹。国元证券分析师何鹏程对《投资者报》表示,由于四季度为传统的销售旺季,再加上宏观经济的复苏将进一步带动纸品需求量的回升,因此预计纸价在未来仍然存在上涨空间。

相关数据显示,年初以来,铜版纸、白卡纸的价格涨幅超过25%,白板纸、瓦楞纸的涨幅超过14%,新闻纸也有将近10%的涨幅,这种趋势有望在未来得到延续。

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作者:    编辑: liliang
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