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2009年03月17日 15:39中国证券报－中证网【大 中 小】 【打印】 已有评论0条

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长江证券3月17日发布投资报告，给予塔牌集团(002233.SZ)“推荐”评级。

长江证券指出，塔牌集团作为粤东市场龙头，未来增长可期：1、未来三年产能稳步扩张，把粤东市场打造得固若金汤，预期09-11 年产量增速为26%、11%和17%。2、粤东市场未来供需看好，公司将分享到绝大部分蛋糕，毛利率有望大幅提升。3、余热发电项目开始见效，成为公司未来三年业绩增长的主要动力之一，09-11 年，吨水泥成本有望减少3.40、5.77和7.11 元/吨。

公司唯一不确定因素来自珠三角市场，长江证券对其做了弹性测算，珠三角水泥均价在250-280 元/吨之间变动，公司的EPS 能维持在0.681-0.868 之间。

长江证券对粤东市场和珠三角市场水泥均价按照去年均价作了一个较保守的估计，预计2009～2011 年EPS 分别为0.724，1.034 和1.447 元，对应PE 分别为17.11、11.98 和8.56。鉴于公司良好的成长性和未来超预期可能性较大，给予“推荐”的投资评级。

公司公告：

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[2009-03-10]长江证券：2008年度内部控制自我评价报告

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