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2009年03月18日 17:52凤凰网财经【大 中 小】 【打印】 已有评论0条

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广发证券18日发布投资报告，给予达安基因(002030.sz) “买入”评级，具体分析如下：

试剂业务仍将是公司增长主力

核酸诊断试剂是公司试剂的主要产品，成熟度高，品种多，在国内企业中遥遥领先，将随市场整体一起稳定成长，保持18%左右的增长速度。公司的免疫诊断试剂由于年初的销售失误08 年可能几乎没有增长，而在09 年和10 年实现45%左右的快速增长。公司可能在09 年内能获得生化试剂的生产能力，并在10 年开始产生销售收入。公司整体试剂业务除了08 年仅有15%左右增速以外，09、10 年仍然能够保持20%以上的增长速度，毛利率在75%左右。

临检中心发展将全面提速

广州临检中心08 年预计能实现6000 万元左右收入，09年超过8000 万元，上海临检中心08 年收入应该不超过500 万，亏损可能超过1000 万元，预计2010 年以后实现盈亏平衡。09 年公司将加快二级站和三级站的建设速度，预计公司08 年到10 年服务业务收入约为6800 万元、9800万元和14400 万元左右，毛利率维持在50%左右。

仪器业务波动较大

广发预计公司08 年的仪器业务仅实现2200 万左右的营业收入，业绩下滑10%以上。但广发认为这是公司经营策略和产品特点造成的正常现象，也符合我们一贯的预期：在目前情况下，公司仪器业务长期增长为零。

达元食品或成公司明星

达元食品05、06 年亏损，07 年获得净利润264 万元，贡献给母公司投资收益130 多万元，对公司净利润的贡献与广州临检中心相差不远。广发预计08 年到10 年贡献给母公司的投资收益可达到400 万元、800 万元、1200 万元，建议投资者密切关注。

盈利预测与投资评级

广发预计公司08 年、09 年、10 年的EPS 分别为0.20 元、0.29 元、0.37 元，对应PE 为43 倍、30 倍、23 倍。考虑到公司目前对新业务的投入压低了业绩以及临检网络未来的前景的预期，给予公司“买入”的投资评级，目标价格9.6 元，相当于09 年33 倍PE。

风险提示：政策风险是投资者需要考虑的重要风险；临床检验网络整体建设进程可能慢于广发预期；达元食品所处市场波动较大，因此业绩不确定性比较高。

公司公告：

[2009-03-11]达安基因：关于独立董事辞职的公告

公司新闻：

[2009-03-10]中山大学达安基因股份有限公司关于独立董事辞职的公告

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