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2009年08月03日 14:18中国证券网【大 中 小】 【打印】 0位网友发表评论

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申银万国3日发布金瑞科技（600390.sh）调研报告，首次给与“增持”评级，具体如下：

投资评级与估值：申银万国预计2009-2011年公司将实现销售收入为9.3、11.3和12.9亿元，实现EPS为0.10元、0.39元和0.50元。公司将充分分享电解锰价格快速上涨所带来的业绩增厚，下游钢铁行业复苏有望带来锰价上涨超预期，目前公司4倍PB在有色行业中仍处于较低水平，首次给与“增持”评级。

关键假设点：1、电解锰产量09-11年为3.4、3.6、3.9万吨；2、电解锰不含税价格09-11年11500、12500和13000元/吨（对应含税价为13455、14625和15210元/吨）；3、氢氧化镍产量09-11年为1500、2000和2500吨；4、锰矿石10、11产量为5万吨、10万吨，单价为含税650元/吨和700元/吨（对应不含税为556元/吨和598元/吨）。

有别于大众的认识：市场没用充分认识到公司作为电解锰行业龙头将充分受益钢铁行业特别是不锈钢行业的复苏所带来的业绩增长，并且拥有很高的盈利弹性。申银万国认为公司的电解锰与吉恩镍业的镍、金钼股份的钼、鄂尔多斯的硅铁等具有同样的量价变化方向，未来产品价格和销量有望持续上涨。

股价表现的催化剂：电解锰价格上涨超预期核心假设风险：宏观经济下滑导致公司主营产品价格下跌、销量下滑。

公司新闻：

[2009-07-31]金瑞科技：二线资源股

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