中金公司:天然气价格转嫁顺利进行

2010年07月02日 15:59中国证券报·中证网 】 【打印共有评论0

进入中金公司机构主页>>

国家发改委《关于提高国产陆上天然气出厂基准价格的通知》下发一个月以来,各地涨价细则陆续出台,价格转嫁顺利进行。继上海宣布7月1日起上调非居民用户的燃气销售价格之后,海南三亚的居民生活用气、非居民用气也分别上涨0.2元/立方米和0.7元/立方米。湖北省将各类天然气到户价格平均上调0.3855元/立方米,暂不涉居民用气价格。

对此,中金公司周五发布研报进行点评:在此次价格调整中,发改委强调,对于居民用气价格调整,应按有关规定履行听证程序。因此,居民用气的价格调整需要时间较长。中金覆盖的港股城市燃气上市公司中,居民用户售气量占比最高的是港华燃气,为28%;最低的是中国燃气,仅为11%,占比水平都较低,所受影响较小。

研报指出,我国传统天然气资源量有限,生产量增速一直较需求增速慢,有限的生产能力已经成为制约我国城市天然气行业发展的瓶颈。页岩气的大量开采将有助于缓解天然气供给压力,稳定天然气价格,促进各城市燃气供应商稳定供气成本。据中石油预测,2020年中国天然气消费量将达到3000亿立方米,届时页岩气的产能将约占总消费量的10%,供给瓶颈的逐步突破为燃气销售业务的高速和平稳发展铺平了道路。

研报指出,政策支持为城市燃气业务带来巨大发展空间:我国天然气消费量占一次能源消费总量的4%,远低于世界平均的24%,发展空间巨大。若“十二五”期间我国一次能源消费维持8%的复合增速,且2015年天然气消费占一次能源消费比率达到8%的既定目标,则“十二五”期间我国天然气消费将维持24%的复合增速。预计为实现此目标,国家将在政策面给予多方面的支持,如将发挥价格杠杆调节作用,鼓励以气代油等。这将为城市燃气供应商带来坚实的盈利保证。

目前,中金覆盖的港股城市燃气公司的估值在19.6倍的2010年市盈率,相较该行业稳定而高速的增长前景而言,估值深具吸引力,中金维持对整个城市燃气行业的推荐。此外,中金认为受益于政策面的支持,城市燃气行业的盈利稳定性及防御性在中长期中将得以体现。具体而言,收益率较为透明合理,并和政府沟通最为充分的北京控股,在天津燃气市场取得重大突破的华润燃气,以及预期2010年盈利大幅增长的中国燃气,是买入的首选。投资风险在于页岩气开采产量未达预期。

更多数据,请访问凤凰网财经数据中心(http://app.finance.ifeng.com/data/)

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

欢迎订阅凤凰网财经电子杂志《股市晚报》
  共有评论0条  点击查看
 
用户名 密码 注册
所有评论仅代表网友意见,凤凰网保持中立。
     
作者: 周文渊   编辑: robot
凤凰网财经
今日热图昨日热图
最热万象VIP
[免费视频社区] 锵锵三人行 鲁豫有约 军情观察室 更多
 
 
·曾轶可绵羊音 ·阅兵村黑里美
·风云2加长预告 ·天亮了说晚安
·入狱贪官菜谱 ·刺陵精彩预告片