凤凰网首页 手机凤凰网 新闻客户端

凤凰卫视

中国南车:最悲观时期已过 维持买入评级

2012年04月05日 15:46
来源:凤凰财经

字号:T|T
0人参与0条评论打印转发

进入世纪证券机构主页>>

内容摘要:

报告期业绩增长基本符合预期:报告期公司实现营业收入807.11亿元,同比增长23.92%;营业利润49.57亿元,同比增长50.47%;归属母公司股东净利润38.64亿元,同比增长52.96%; 基本EPS 0.33元。利润增速大于收入增速主要是由于毛利率的提升。分配预案为:每10股派发1.8元现金。

动车组及新产业等收入增加较快,综合毛利率提升,海外业务拓展积极。由于动车组存量订单充足、客车货车旺盛需求及风电设备、工程机械、复合材料、发动机、汽车装备等新产业快速发展,动车组、客车、货车及新产业板块收入分别同比增长43.7%、50.6%、33.5%及35.4%;机车业务由于招标未启动收入下滑1.25%,地铁车辆收入稳定增长14.8%。由于动车组及新产业板块等较高毛利业务增长较快,期间综合毛利率同比增加1.48个百分点到19.09%。由于海外城轨地铁及城际动车组等业务积极开拓,出口收入同比增长162%,占营业收入比重达7.6%,海外未完工合同约130亿元。

期末仍有大量在手订单,行业长期持续发展可期。截至期末公司在手未完工订单约820亿元,完成2012年度收入增长10%的经营目标问题不大。短期看2012年铁路固定资产投资计划为5000亿元,继续回落,但在2011年多条线延迟建设的背景下2012年新线投产约6300公里,机车车辆采购情况预期乐观。由于我国有铁路客货运输的现实需求,短期事件不影响行业长期趋势;公司在动车组的持续需求,及城轨地铁和新产业等方向仍有发展潜力。

盈利预测及投资评级:我们预测 2012-2014年公司摊薄EPS分别为0.32、0.37和0.46元,按3月30日4.44元收盘价,对应2012-2013 PE分别为13.9及11.9倍,考虑到公司较为确定的业绩、最悲观时期或已过及行业长期发展前景,维持 “买入”评级。

风险提示:铁路投资建设回落超出预期;动车组、机车等车辆招标力度低于预期。

【独家稿件声明】凡注明“凤凰财经”来源之作品(文字、图片、图表或音视频),未经授权,任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载,请与凤凰网财经频道(010-84458352)联系;经许可后转载务必请注明出处,违者本网将依法追究。

[责任编辑:zenggj] 标签:动车组 收入 增长 毛利率 
3g.ifeng.com 用手机随时随地看新闻
  [查看跟帖]我要跟帖 0人参与  0条评论
 
用户名 密码 自动登录    注册
所有评论仅代表网友意见,凤凰网保持中立。
 同步到微博
     
  • 社会
  • 娱乐
  • 生活
  • 探索

商讯

  • 单日流入资金最多个股
  • 明星分析师荐股
股票名称 股吧 研报 涨跌幅 净流入
沪电股份 股吧 研报 2.76% 98030.00万元
五 粮 液 股吧 研报 1.48% 90875.05万元
浙江龙盛 股吧 研报 3.51% 88942.53万元
华林证券 股吧 研报 4.44% 51051.63万元
领益智造 股吧 研报 2.50% 45293.23万元
长亮科技 股吧 研报 6.37% 44146.51万元
武汉凡谷 股吧 研报 -2.71% 43773.09万元
中青宝 股吧 研报 10.03% 43469.84万元