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西山煤电:业绩平稳增长 维持增持评级

2012年04月23日 14:27
来源:凤凰财经

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2012年第一季度,公司实现营业收入80.62亿元,同比增长7.63%;实现利润总额15.02 亿元,同比增长2.14%;实现归属于上市公司股东的净利润10.17亿元,同比增长0.47%;基本每股收益0.32元。

•公司第一季度营业收入环比增长7.67%,营业利润环比增长241.76%,归属于上市公司净利润环比增长227.21%。净利润环比增长主要是因为盈利能力增强。公司第一季度的毛利率为32.66%,同比略增0.12个百分点,环比增加5.19个百分点。

•公司成本控制能力增强。第一季度,公司三项费用率为12.72%,相对于2011年全年下降了2.77个百分点。

•公司经营活动现金流大幅减少。第一季度,公司经营活动产生的现金流量净额60009万元,比上年同期152091万元,减少92082万元,减幅60.54%。公司经营活动现金流量减少的原因主要是因为购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加、各项税费大幅增加,以及人力成本大幅提高所致。

•投资建议。公司兴县一期1500万吨产能已经全面达产。兴县二期1500万吨产能预计在2012 年底全面竣工。近年产量增长源自兴县二期的达产以及540 万吨整合矿井投产。预计2011和2012年公司每股收益为0.98元、1.11元,维持公司“增持”的投资评级。

•风险提示。煤炭价格下降超出预期,公司兴县二期项目和小煤矿整合进展低于预期。

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[责任编辑:heying] 标签:兴县 公司 增长 净利润 
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