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蓝色光标:非公开发行债券获批 维持推荐评级

2012年06月09日 04:04
来源:证券时报

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总股本:3.6439亿股

流通股本:1.8796亿股

2012年一季度每股收益:0.1048元

非公开发行债券获得证监会通过后,公司在再融资道路上迈出了关键一步,做出的发债募集资金的承诺初步兑现。今年可用的并购资金达到8.8亿元,包括超募资金约有8000 万元剩余,计划向非特定对象发行4 亿元公司债,并获得招商、农业和浦发等3家银行约4亿元授信。

公司一直坚持外延式扩张的发展战略,这也是WPP等海外广告公司发展壮大的主要途径。债券融资通过后,预计公司将尽快完成资金募集,并购资金将变得充沛,新的收购可以预期,但也有些不同。

公司目前用过的收购模式有两种:逐步收购和“25%现金+75%股权”。收购SNK是采用第一种,收购今久广告是第二种。发行债券后,公司每年将支付巨额利息,现金收购并不划算。“现金+股权”收购模式减少了现金使用,缓解了持续收购的现金压力。 维持公司2012~2014年盈利预测。按最新股本摊薄后,每股收益分别为0.56元、0.73元、0.89元,对应当前股价市盈率分别为29倍、22倍、18倍,维持“推荐”评级。

 

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[责任编辑:zenggj] 标签:WPP 光标 推荐 
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