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紫光华宇:潜在运维市场空间广阔 给予推荐评级

2012年06月09日 04:06
来源:证券时报

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总股本:1.48亿股

流通股本:0.37亿股

2012年一季度每股收益:0.05元

法检电子政务市场壁垒高、竞争格局稳定、未来空间广阔。法检细分领域,存在严格的准入制度和显著的用户黏性,形成较高的行业壁垒和较为稳定的行业格局。尽管过往市场规模不大,但未来空间正在拉宽,如仅法院领域的天平工程和数字法庭,将新增投资逾160亿元。富有竞争力的商业模式+庞大的高黏性客户群,行业扩容最大受益者。

公司通过构造有效的商业模式,在客户关系、技术水平等方面形成了显著高于竞争对手的综合实力。同时,拥有规模庞大的高黏性客户群,法检领域客户占有率分别为44%和36%,成为法检信息化领域扩容的最大受益者。且在规模效应下,公司盈利能力不断提升。公司目前签约法院集中在北京,全国蓄势待发,按全部客户量初步估计,公司潜在运维市场容量15 亿元以上,空间广阔。

短期内,政府领域尚需沉淀和积累,对业绩贡献有限甚至侵蚀部分利润,但此举将优化收入结构,且有望孕育又一个“法检”市场。由此我们预测,2012~2014年,公司每股收益为0.75元、0.92元和1.15元,对应目前股价的市盈率分别为17.65倍、14.39倍、11.51倍。给予“推荐”评级。

 

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[责任编辑:zenggj] 标签:法检 紫光 推荐 
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