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搜于特:公司发展空间较大 维持增持评级

2012年08月15日 03:54
来源:证券时报

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评级:增持

评级机构:中信建投

上半年公司采取多措施进行渠道扩张和提高单店收入,营业收入、营业利润和净利润分别同比增长48.3%、51.3%、46.48%,收入和利润实现了同步高增长。受一季度低价处理存货的影响,公司一季度毛利率仅30.69%,拉低上半年毛利率为33.89%,同比下降0.68个百分点,随着存货处理的正常化,公司毛利率将回归正常水平。由于终端销售良好,客户及时回款,公司1.23亿元的应收账款较上年末下降16.82%。公司以加盟为主的渠道模式和加盟商买断式订货模式减低了公司的存货风险,截至6月30日,公司存货为3.73亿元,占总资产的18.35%。

品牌定位和渠道定位匹配,公司发展空间较大,预计2012年~2014年每股收益为0.86元、1.2元和1.65元,维持“增持”评级。

 

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[责任编辑:zenggj] 标签:正常化 公司毛利率 建投 
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