钢铁行业:产销两旺 外贸稳定向好

2009年11月13日 13:40招商证券研发中心 】 【打印共有评论0


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10月份铁钢材产量创历史新高。2009年10月份全国铁、钢、材产量分别为4928万吨、5175万吨、6245万吨,同比分别增长42.9%、42.4%、41.6%,单月产量均创历史新高;产能利用率高企,源于下游需求旺盛。10月份下旬重点钢企日均销售176.6万吨,创下历史新高,钢企和社会流通商库存有所下降。下游方面,10月份房地产新开工面积同比增长54.7%,1-10月累计增速3.3%,自年初以来首次实现由负转正;10月份汽车生产125.80万辆,产销依然旺盛;10月份钢材外贸呈现出口增长、进口下降格局。10月份出口钢材270万吨,环比增长24万吨,出口形势继续好转;10月份进口钢材148万吨,环比下降43万吨,为今年以来最低水平;10月份钢材出口攀升源于国外需求有所恢复,以及国内钢价快速下跌使得国内外钢材价差变大。

10月份再现净出口。10月份钢材净出口60万吨,4个月来再次净出口,将钢材和钢坯折算成粗钢,则10月份净出口粗钢95万吨。我们预计11月份-12月份钢材外贸形势稳定向好,但大幅增长可能性不大。

铁矿石进口数量和均价环比下降;10月份进口铁矿石4547万吨,比上月减少1908万吨,同比增长48.5%;铁矿石进口量下降在预期之中,我们测算截至9月份,国内铁矿石资源过剩约5860万吨。

投资策略:10月份产量大幅增长,带来供给压力,但也要看到销售环节跟得上,另外年底钢厂集中安排高炉年修,供给压力将有所缓和;近期北方大雪阻碍交通,使得需求有所下降,我们预计钢价能够反弹至11月底,年底整理后明年1季度将再度反弹,维持钢铁行业推荐的投资评级。(具体内容请见附件)

(具体内容请见附件)

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